Isang dalawang yugto na pamamaraan para sa pagsusuri ng isang proyekto sa pamumuhunan. Diskarte sa pamumuhunan Mga yugto ng pagsusuri sa pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan

netong kasalukuyang halaga (NPV);

Ang panloob na rate ng pagbabalik (IRR);

mga indeks ng kakayahang kumita (ID);

payback period (simple at may diskwento).

Bago suriin ang pagiging epektibo, ang panlipunang kahalagahan ng proyekto ay tinutukoy ng mga eksperto. Ang malakihan, pambansang ekonomiya at pandaigdigang proyekto ay itinuturing na makabuluhan sa lipunan.

Ang pagsusuri ng proyekto sa pamumuhunan ay isinasagawa sa dalawang yugto: sa unang yugto, kinakalkula ang mga tagapagpahiwatig ang pagiging epektibo ng proyekto sa kabuuan , sa pangalawa ay tinatantya namin kahusayan sa pamumuhunan para sa bawat indibidwal na seksyon ng proyekto .

Pangkalahatang kahusayan ng proyekto ay sinusuri upang matukoy ang potensyal na kaakit-akit ng proyekto para sa mga posibleng kalahok at maghanap ng mga mapagkukunan ng pagpopondo. Kabilang dito ang pampubliko at komersyal na pagiging epektibo ng proyekto. Para sa mga lokal na proyekto, tanging ang kanilang komersyal na pagiging epektibo ang sinusuri, at kung ito ay naging katanggap-tanggap, inirerekomenda na magpatuloy nang direkta sa pangalawang yugto. Para sa mga proyektong makabuluhang panlipunan, ang kanilang pagiging epektibo sa lipunan ay sinusuri muna sa lahat. Sa hindi kasiya-siyang kahusayan sa publiko, ang mga naturang proyekto ay hindi inirerekomenda para sa pagpapatupad at hindi maaaring maging kwalipikado para sa suporta ng estado. Kung ang kanilang panlipunang kahusayan ay mas malaki kaysa sa zero, pagkatapos ito ay kinakailangan upang suriin ang komersyal na kahusayan. Sa isang positibong komersyal na kahusayan, maaari kang magpatuloy sa ikalawang yugto. Sa hindi kasiya-siyang halaga ng komersyal na kahusayan, kinakailangang suriin ang lahat ng mga posibilidad ng suporta ng estado, at kung ang komersyal na kahusayan ay mas mababa sa zero, kung gayon ang proyekto ay hindi maaaring irekomenda para sa pagpapatupad. Ang pamamaraan ng pagsusuri mismo ay ipinapakita sa Fig. 11.3.1.

Komersyal ba ang proyekto?

Hindi

kanin. 11.3.1. Konseptwal na diagram ng unang yugto ng pagsusuri ng proyekto

Mga tagapagpahiwatig pampublikong kahusayan isaalang-alang ang mga gastos at resulta na nauugnay sa pagpapatupad ng proyekto na lampas sa direktang interes sa pananalapi ng mga kalahok sa proyekto ng pamumuhunan. Para sa mga malalaking proyekto, inirerekomenda na suriin ang pagganap ng publiko.

Kung proyekto sa kabuuan lumalabas na sapat na mabuti, pagkatapos ay mula sa unang yugto, na paunang, lumipat sila sa pangalawa - ang pangunahing, kapag ang aktwal na pagiging epektibo ng pakikilahok sa proyekto ng bawat isa sa mga potensyal na mamumuhunan ay nasuri na at, kung kinakailangan , ang mga opsyon para sa isang posibleng financing scheme, pamamahagi ng mga kita, atbp. ay binuo. Ang prosesong ito ay umuulit at ipinapakita sa Figure 11.3.2.

Hindi

kanin. 11.3.2. Konseptwal na diagram ng ikalawang yugto ng pagsusuri ng proyekto

Mga rating pampubliko At komersyal na kahusayan may ilang pagkakatulad at pagkakaiba. Ang pamamaraan ng pagsusuri sa anumang kaso ay nagbibigay ng paghahambing ng mga benepisyo at gastos ng proyekto. Sa kasong ito, ang parehong pamantayan ay pormal na ginagamit: NPV, IRR, PI at PP (DPP). Gayunpaman, ipinapakita ng mga social performance indicator ang ratio ng mga benepisyo at gastos para sa lipunan sa kabuuan, at mga commercial performance indicator - para sa isang indibidwal na organisasyong bumubuo ng proyekto.

Ang mga praktikal na pagkakaiba sa pagitan ng pagtatasa ng panlipunan at komersyal na kahusayan ay bumaba, una, sa interpretasyon ng mga buwis, subsidyo at subsidyo, at pangalawa, sa mga presyong ginamit sa proyekto.

Kapag isinasaalang-alang ang mga cash flow na kailangan upang suriin komersyal na kahusayan, ang mga buwis na binabayaran ng kumpanya ay nagpapataas ng mga gastos nito sa proyekto, at anumang mga subsidyo na ibibigay sa kumpanya ay nagdaragdag ng mga kita nito.

Kapag tinatasa pampublikong kahusayan ang interpretasyon ng mga buwis at subsidyo ay ganap na naiiba. Ang mga ito ay itinuturing bilang bahagi ng mga pagbabayad sa paglilipat, i.e. kumakatawan sa isang transaksyon kung saan walang bagong halaga ang nalikha, bagama't ang kontrol sa mga tunay na mapagkukunan ay nagbabago ng mga kamay.

Kapag ang isang negosyo ay nagbabayad ng mga buwis sa kita, ang netong kita nito ay bumababa, at, dahil dito, ang daloy ng totoong pera sa proyekto ay nabawasan. Gayunpaman, ang pagbabayad ng mga halaga ng buwis ay hindi binabawasan ang pambansang kita ng bansa, dahil mayroon lamang paglilipat ng kita ng negosyo sa estado. Samakatuwid, maaari nating sabihin na ang pagbabayad na ito mula sa pananaw ng ekonomiya ay hindi isang gastos.

Samakatuwid, sa pangkalahatang kaso, kapag tinatasa ang panlipunang kahusayan, ang lahat ng mga pagbabayad sa paglilipat ay dapat na hindi isama sa pagsasaalang-alang dahil hindi nila sinasalamin ang mga tunay na benepisyo at gastos ng bansa.

Kapag nagkalkula komersyal na kahusayan ang mga gastos at benepisyo ng proyekto ay sinusukat sa "mga presyong pinansyal", alinman sa merkado o administratibong sinisingil. Ang mga netong benepisyo ay isinasaalang-alang mula sa punto ng view ng indibidwal na negosyo o mga gumagamit ng proyekto.

Kapag nagkalkula pampublikong kahusayan ang mga gastos at benepisyo ay dapat na pinahahalagahan sa mga espesyal na presyong "ekonomiko" o "anino". Ang mga netong benepisyo ay tinitingnan mula sa pananaw ng lipunan sa kabuuan.

Ang kahulugan ng mga presyo ng anino ay nagsasangkot ng pagbubukod mula sa komposisyon ng mga presyo sa merkado ng lahat ng mga pagbaluktot ng libreng merkado, lalo na ang impluwensya ng mga monopolist at mga pagbabayad sa paglilipat, pati na rin ang pagdaragdag ng mga hindi isinasaalang-alang sa mga presyo ng merkado. pampublikong kalakal at panlabas.

pampublikong kalakal- ito ay mga gawa at serbisyo, ilang mga produkto, na ang pagkonsumo ng isang paksa ay hindi pumipigil sa kanilang pagkonsumo ng iba, samakatuwid ang mga pampublikong kalakal ay libre at hindi nakikilahok sa merkado.

Mga panlabas- pang-ekonomiya at dayuhang pang-ekonomiyang kahihinatnan na nagmumula sa panlabas na kapaligiran sa paggawa ng mga kalakal at serbisyo, ngunit hindi makikita sa mga presyo sa merkado ng huli.

Gaya ng nabanggit na, sa ikalawang yugto, pagsusuri ng kahusayan sa pamumuhunan para sa bawat indibidwal na kalahok ng proyekto . Ang pakikilahok sa proyekto ay dapat na kapaki-pakinabang para sa lahat ng mga namumuhunan, at para sa bawat isa sa kanila, ang pagiging epektibo ay tinasa alinsunod sa kanyang mga interes, ayon sa pamantayan na sapat sa kanila. Samakatuwid, sa ikalawang yugto, higit pang mga uri ng kahusayan ang sinusuri: pinansyal - para sa mga kumpanya, bangko, atbp. (Mas mababang antas); sektoral at rehiyonal - para sa kani-kanilang rehiyon, industriya, grupong pinansyal at industriyal, atbp. average na antas); pampubliko, badyet, atbp. – para sa lipunan sa kabuuan, ang pederal na badyet, atbp. (itaas na antas).

Kahusayan ng pakikilahok sa proyekto ay tinutukoy upang mapatunayan ang pagiging posible ng proyekto at ang interes ng lahat ng mga kalahok dito at kasama ang:

ang pagiging epektibo ng pakikilahok mga negosyo sa proyekto (kahusayan para sa mga negosyo - mga kalahok ng proyekto sa pamumuhunan);

· kahusayan pamumuhunan sa pagbabahagi mga negosyo (kahusayan para sa mga shareholder ng joint-stock na negosyo - mga kalahok ng proyekto sa pamumuhunan);

· kahusayan pakikilahok sa proyekto ng mas mataas na antas ng mga istruktura kaugnay ng mga kalahok na negosyo, kabilang ang:

o rehiyonal at pambansang kahusayan sa ekonomiya - para sa mga indibidwal na rehiyon at para sa buong pambansang ekonomiya ng Russian Federation;

o kahusayan sa sektor - para sa mga indibidwal na sektor ng pambansang ekonomiya, mga grupo ng pananalapi at pang-industriya, mga asosasyon ng mga negosyo at mga istrukturang may hawak;

· pambadyet kahusayan (kabisaan ng paglahok ng estado sa proyekto sa mga tuntunin ng mga paggasta at kita ng mga badyet ng lahat ng antas: pederal, rehiyonal at lokal). Ang isang solusyon sa compression na nagbibigay-kasiyahan sa lahat ng mga kalahok, sa pangkalahatang kaso, ay nasa umuulit na proseso lamang ng pagkakasundo ng kanilang mga interes, at kung ang proyekto ay sapat na epektibo at maaaring maging kapaki-pakinabang para sa lahat.

Ang pagtukoy sa kadahilanan sa pagsusuri ng pagiging epektibo ay ang NPV. Ang natitirang mga tagapagpahiwatig ay higit na pantulong na kalikasan.

5. MGA PANGUNAHING PRINSIPYO AT PARAAN PARA SA PAGTATAYA NG MGA INVESTMENT

5.1. Mga pangunahing prinsipyo para sa pagsusuri ng pagiging epektibo at pagiging posible sa pananalapi ng mga proyekto sa pamumuhunan

5.1.3. Mga yugto ng pagsusuri sa pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan

Ang pagsusuri ng pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan ay isinasagawa sa dalawang yugto.

Sa unang yugto ang mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto sa kabuuan ay kinakalkula. Ang layunin ng yugtong ito ay isang pinagsama-samang pagtatasa ng ekonomiya ng mga solusyon sa disenyo at ang paglikha ng mga kinakailangang kondisyon para sa paghahanap para sa mga mamumuhunan. Para sa mga lokal na proyekto, tanging ang kanilang komersyal na pagiging epektibo ay sinusuri, at kung ito ay naging katanggap-tanggap, pagkatapos ay maaari kang magpatuloy sa ikalawang yugto ng pagsusuri.

Kung alam na ang pinagmulan at mga tuntunin ng financing, maaaring tanggalin ang pagsusuri sa pagiging epektibo ng komersyal ng proyekto.

Pangalawang yugto natupad pagkatapos ng pagbuo ng financing scheme. Sa yugtong ito, ang komposisyon ng mga kalahok ay tinukoy at ang pagiging posible sa pananalapi at pagiging epektibo ng pakikilahok sa proyekto ng bawat isa sa kanila ay tinutukoy.

Para sa mga lokal na proyekto sa yugtong ito, ang pagiging epektibo ng pakikilahok sa proyekto ng mga indibidwal na negosyo-mga kalahok, ang pagiging epektibo ng pamumuhunan sa mga pagbabahagi ng naturang joint-stock na mga negosyo ay tinutukoy.

Ang pagsusuri ng pagiging epektibo ng proyekto sa pamumuhunan ay isinasagawa sa dalawang yugto. Ang pagiging epektibo ng isang proyekto sa pamumuhunan ay tinasa kapag bumubuo ng isang panukala sa pamumuhunan at isang deklarasyon ng layunin, pagbuo ng isang katwiran para sa mga pamumuhunan, pagbuo ng isang pag-aaral sa pagiging posible at isang proyekto (teknikal na proyekto), pagpapatupad ng isang proyekto (pagsubaybay sa ekonomiya). Ang mga prinsipyo para sa pagsusuri ng pagiging epektibo ng isang proyekto ay pareho sa lahat ng mga yugto. Sa unang yugto, ang mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto sa kabuuan ay kinakalkula, at ang panlipunang kahalagahan ng proyekto ay natutukoy. Ang layunin ng yugtong ito ay ang pagsusuri sa ekonomiya ng mga solusyon sa disenyo at ang paghahanda ng mga materyales para sa paghahanap at pang-akit ng mga mamumuhunan.

Ang ikalawang yugto ng pagtatasa ay isinasagawa pagkatapos ng pagbuo ng scheme ng financing, na may paglilinaw ng komposisyon ng mga kalahok at ang pagiging posible sa pananalapi at pagiging epektibo ng pakikilahok ng bawat isa sa kanila ay natutukoy. Ang kakanyahan ng pagsusuri sa pagiging epektibo ng isang namuhunan na proyekto ay nakasalalay sa pagsusuri sa panlipunang kahusayan at komersyal na pagiging epektibo ng proyekto. Pagsusuri ng pagiging epektibo sa lipunan ng proyekto sa pamumuhunan. Kapag kinakalkula ang mga tagapagpahiwatig, ang mga daloy ng pera ay sumasalamin sa pagtatasa ng gastos ng mga kahihinatnan ng pagpapatupad ng proyektong ito sa iba pang mga sektor ng pang-ekonomiyang kumplikado - sa mga panlipunan at pang-ekonomiyang spheres; Kasama sa working capital ang mga imbentaryo, mga kasalukuyang produkto sa konstruksyon at mga cash reserves; mula sa mga pagpasok at paglabas ng pera mula sa pagpapatakbo (produksyon) at mga aktibidad sa pananalapi, ang kanilang mga bahagi na may kaugnayan sa pagkuha ng mga pautang, pagbabayad ng interes sa kanila at pagbabayad sa kanila, nagbigay ng mga subsidyo, subsidyo, buwis at iba pang mga pagbabayad sa paglilipat, kung saan inililipat ang mga mapagkukunang pinansyal mula sa isa kalahok ng proyekto sa iba; nasusuri ang mga produktong gawa (gawa, serbisyo) at ginastos na mga mapagkukunan depende sa kanilang papel sa turnover ng dayuhang kalakalan ng bansa, ang mga gastos sa paggawa ay sinusuri ng halaga ng sahod ng mga tauhan, ang mga likas na yaman na ginamit ay sinusuri alinsunod sa mga rate ng pagbabayad. Kapag sinusuri ang pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan, ang isang sistema ng mga tagapagpahiwatig ay ginagamit, ang pangunahing kung saan ay: integral na epekto o netong diskwentong epekto, netong kita, index at rate ng return on investment o panloob na rate ng kita; ang pangangailangan para sa karagdagang financing, ang index ng kakayahang kumita ng mga gastos at pamumuhunan, ang payback period. Ang integral effect (EI) ay ang kabuuan ng pagkakaiba sa pagitan ng mga resulta ng mga gastos at pamumuhunan para sa panahon ng pagsingil, na binawasan sa isa, kadalasan sa unang taon:

Kung saan ang Rt ang resulta sa ika-f taon; 3, - taunang gastos sa ika-t taon; K, - mga pamumuhunan sa unang taon; C( - discount factor; T - billing period. Ang halaga ng discount factor (L *) sa pare-parehong discount rate (E) ay tinutukoy ng expression:

Sa isang rate ng diskwento na nagbabago sa oras

kung saan ang Ек ay ang rate ng diskwento sa k-t taon.

Ang mga sukatan ng pagganap sa itaas ay maaaring gamitin upang sukatin ang parehong pampubliko at komersyal na pagganap, pati na rin ang pagganap ng shareholder at badyet. Kapag sinusuri ang kahusayan sa lipunan, ang mga gastos at epekto ay dapat isaalang-alang na isinasaalang-alang ang mga interes ng buong lipunan, panlipunan at kapaligiran. Kapag sinusuri ang komersyal na kahusayan, ang mga kalkulasyon ay ginawa mula sa posisyon na ang lahat ng 100% ng mga pamumuhunan ay ginawa ng mga may-ari (mga shareholder). Kasabay nito, bilang karagdagan sa mga cash flow na isinasaalang-alang sa pagkalkula ng komersyal na kahusayan, ang mga daloy ng pera na nauugnay sa pagkuha at pagbabayad ng mga pautang ay idinagdag. Natutukoy ang kahusayan sa badyet sa pamamagitan ng paghahambing ng mga pondo para sa mga pamumuhunan at buwis na natanggap ng badyet (mga pederal at nasasakupan na entidad ng Federation) sa pagpapatupad ng proyekto sa pamumuhunan na isinasaalang-alang. Sa mga negosyo sa konstruksyon ng kapital, ang kita mula sa pagbebenta ng konstruksyon o iba pang mga produkto, pati na rin mula sa pagkakaloob ng iba't ibang uri ng mga serbisyo, ay kinuha bilang resulta ng ekonomiya (Rt). Ang mga gastos (3t) kapag tinutukoy ang mga tagapagpahiwatig ng kahusayan sa ekonomiya ng mga pamumuhunan, isinasaalang-alang ang mga kasalukuyang gastos (nang walang depreciation), mga buwis at iba pang mga gastos na hindi pamumuhunan.

Ang integral effect ay mayroon ding iba pang mga pangalan: net present value (NPV), net present (o net present) value, Net Present Value (NPV), net na ginawang epekto. Sa isang beses na pamumuhunan sa pamumuhunan sa unang taon (Kq), gayundin ang mga resulta ng gastos at isang rate ng diskwento na pare-pareho sa paglipas ng panahon, ang integral na epekto ay tinutukoy ng mga ekspresyong taunang gastos.

Kung saan ang 1C ay ang taunang resulta;

Tinutukoy ng mga dependence (5.1) at (5.4) ang integral effect sa loob ng sapat na mahabang panahon. Ang taunang integral effect (EI) ay kinakalkula ng formula

Ang isa pang tagapagpahiwatig ng pangkalahatang kahusayan sa ekonomiya ng mga pamumuhunan ay maaaring ang index ng return on investment (EC), na tinukoy bilang ang ratio ng kabuuan ng nabawasang pagkakaiba sa pagitan ng resulta at mga gastos sa halaga ng mga pamumuhunan sa kapital. Kung ang mga pamumuhunan sa kapital ay isinasagawa sa loob ng maraming taon, dapat din itong kunin bilang isang pinababang halaga. Sa pangkalahatang kaso, ang index ng kakayahang kumita ng pamumuhunan ay tinutukoy ng pagtitiwala

Ang return on investment index ay kapareho ng mga indicator na may mga sumusunod na pangalan: profitability index (ID), profitability index, Profitability Index. Ang index ng kakayahang kumita ng pamumuhunan ay malapit na nauugnay sa mahalagang epekto. Kung positibo ang integral effect ng investments Ek, kung gayon ang profitability index Ek > 1 at vice versa. Kapag Ek > 1, ang proyekto sa pamumuhunan ay itinuturing na cost-effective. Kung hindi (Ek< 1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год Ко и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс Рентабельности определяется выражением

Ang rate ng return on investment (E) ay kumakatawan sa discount rate kung saan ang halaga ng pinababang pagkakaiba sa pagitan ng resulta at ang gastos ay katumbas ng pinababang capital investment. Ang rate ng return on investment ay matatagpuan sa pamamagitan ng paglutas ng equation:

Ang rate ng return on investment ay mayroon ding iba pang pangalan: internal rate of return (IRR), internal rate of return, rate ng return on investment, Internal Rate of Return (IRR). Ang rate ng return on investment na may Rt - const, 3f = const at one-time capital investments ay katumbas ng

Ang resultang kinakalkula na halaga E ay inihambing sa rate ng return on investment na kinakailangan ng mamumuhunan. Ang isyu ng pagtanggap ng isang proyekto sa pamumuhunan ay maaaring isaalang-alang kung ang halaga ng E ay hindi bababa sa halaga na kinakailangan ng mamumuhunan. Kung ang proyekto ng pamumuhunan ay ganap na pinondohan ng isang pautang sa bangko, kung gayon ang halaga ng E ay nagpapahiwatig ng pinakamataas na limitasyon ng katanggap-tanggap na antas ng rate ng interes sa bangko, na ang labis ay ginagawang hindi epektibo ang proyekto. Sa kaso kapag mayroong pagpopondo mula sa iba't ibang mga mapagkukunan, i.e. kapwa sa gastos ng mga pautang at sa gastos ng sariling mga pondo, ang mas mababang limitasyon ng halaga ng E ay tumutugma sa "presyo" ng advanced na kapital, na maaaring kalkulahin bilang isang timbang na average ng mga pagbabayad para sa paggamit ng advanced na kapital . Kasabay nito, para sa mga pautang, ang rate ng bangko ay isinasaalang-alang, at para sa sariling mga pondo - ang nakaplanong halaga ng panloob na rate ng pagbabalik.

Ang pagsusuri ng pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan ay isinasagawa sa dalawang yugto.

Sa unang yugto ang mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto sa kabuuan ay kinakalkula. Ang layunin ng yugtong ito ay isang pinagsama-samang pagtatasa ng ekonomiya ng mga solusyon sa disenyo at ang paglikha ng mga kinakailangang kondisyon para sa paghahanap para sa mga mamumuhunan. Para sa mga lokal na proyekto, tanging ang kanilang komersyal na pagiging epektibo ay sinusuri, at kung ito ay naging katanggap-tanggap, pagkatapos ay maaari kang magpatuloy sa ikalawang yugto ng pagsusuri.

Kung alam na ang pinagmulan at mga tuntunin ng financing, maaaring tanggalin ang pagsusuri sa pagiging epektibo ng komersyal ng proyekto.

Pangalawang yugto natupad pagkatapos ng pagbuo ng financing scheme. Sa yugtong ito, ang komposisyon ng mga kalahok ay tinukoy at ang pagiging posible sa pananalapi at pagiging epektibo ng pakikilahok sa proyekto ng bawat isa sa kanila ay tinutukoy.

5.1.4. Mga Katangian ng Pagsusuri ng Kahusayan sa Iba't Ibang Yugto ng Pag-unlad

Ang pagsusuri ng pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan ay isinasagawa sa mga sumusunod na yugto (tingnan ang subseksyon 4.2.1):

- maghanap ng mga pagkakataon sa pamumuhunan(iba pang mga pangalan - pagtukoy ng mga pagkakataon, panukala sa pamumuhunan, prospektus ng negosyo, pag-aaral ng pagkakataon, OS);

- paunang paghahanda ng proyekto(iba pang mga pangalan ay pre-selection stage, investment justification, pre-feasibility studies, PS);

- pangwakas na paghahanda ng proyekto(iba pang mga pangalan ay yugto ng disenyo, pag-aaral sa pagiging posible, panghuling pagsusuri, FE).

Sa mga entablado maghanap ng mga pagkakataon sa pamumuhunan at paunang paghahanda ng proyekto , bilang panuntunan, ay limitado sa pagsusuri sa pagiging epektibo ng proyekto sa kabuuan, habang ang mga pagkalkula ng cash flow ay ginagawa sa kasalukuyang mga presyo. Ang scheme ng pagpopondo ng proyekto ay maaaring ibalangkas sa pinaka-pangkalahatang mga termino (kabilang ang sa pamamagitan ng pagkakatulad, batay sa mga pagtatasa ng eksperto).

Sa entablado pangwakas na paghahanda ng proyekto nasusuri ang lahat ng uri ng kahusayan sa itaas. Sa kasong ito, dapat gamitin ang totoong paunang data, kabilang ang mga ayon sa scheme ng financing, at dapat gawin ang mga kalkulasyon sa kasalukuyan at pagtataya ng mga presyo.

5.1.5. Scheme ng financing. Ang pagiging posible sa pananalapi ng mga proyekto sa pamumuhunan

Layunin ng kahulugan mga scheme ng pagpopondo – probisyon pagiging posible sa pananalapi proyekto sa pamumuhunan, i.e. pagtiyak ng gayong istruktura ng mga daloy ng salapi ng proyekto, kung saan sa bawat hakbang ng pagkalkula ay may sapat na halaga ng pera upang ipagpatuloy ito. Kung ang kawalan ng katiyakan at panganib ay hindi isinasaalang-alang, kung gayon isang sapat na kondisyon para sa pagiging posible sa pananalapi ng isang proyekto sa pamumuhunan ay ang hindi negatibo sa bawat hakbang m ng naipong balanse ng daloy.

Kapag bumubuo ng isang financing scheme, ang pangangailangan para sa mga naaakit na pondo ay tinutukoy. Kung kinakailangan, posibleng mag-invest ng bahagi ng positibong balanse ng kabuuang daloy ng pera sa mga deposito o mga security sa utang. Ang ganitong mga pamumuhunan ay tinatawag pamumuhunan sa karagdagang pondo .

Maaaring kabilang sa mga karagdagang pondo ang mga pondo mula sa depreciation at netong kita. Ang pagsasama ng mga pondo sa mga karagdagang pondo ay itinuturing bilang isang pag-agos.

Ang mga pag-agos mula sa mga pondong ito ay itinuturing bilang bahagi ng hindi gumaganang pag-agos ng proyekto sa pamumuhunan (mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo).