Ano ang hedge fund at ano ang mga benepisyo nito? Hedge fund - kung ano ito, kung paano ito nagsisiguro laban sa mga pagkalugi at kumikita ng tubo para sa mga namumuhunan nito Mga pondo ng Hedge at ang layunin nito.

Hedge fund - ano ito sa simpleng salita? Isang pribadong pondo sa pamumuhunan na:

Kinokontrol mga propesyonal para sa kapakinabangan ng mga namumuhunan.
Wasto para sa agresibo mga diskarte sa pamumuhunan.
Ay hindi limitado sa pagpili ng mga paraan ng pamumuhunan, aktibong gumagamit ng derivative hedging instruments (derivatives) at ang kanilang mga kumbinasyon.
Layunin: nakatutok sa pagliit ng panganib sa isang antas ng pagbabalik na mahigpit na itinakda ng mga mamumuhunan o pag-maximize ng kita sa isang partikular na antas ng panganib.

Mga pangunahing prinsipyo:

Ang prinsipyo ng pagprotekta sa mga interes ng mga namumuhunan.
Ang prinsipyo ng equity participation o trust management. Nangangahulugan ang huli na sa pamamagitan ng pamumuhunan sa isang hedge fund, ililipat mo ang iyong pera sa mga propesyonal na tagapamahala at maging isang benepisyaryo (benepisyaryo).
Ang prinsipyo ng libre at walang limitasyong kontrol. Batay sa minimal na regulasyon at pangangasiwa ng pamahalaan. Halimbawa, sa Estados Unidos, kahit ang Securities and Exchange Commission ay hindi nakikialam sa gawain ng organisasyon. Sa isang banda, ginagarantiyahan ng prinsipyo ang pinakamataas na antas ng kalayaan. Sa kabilang banda, ang mamumuhunan ay dapat na maprotektahan ang kanyang mga interes sa kanyang sarili (halimbawa, sa kaso ng mga machinations ng negosyante).

Bilang resulta, ang isang hedge fund ay may mga sumusunod na tampok:

higit na kakayahang umangkop at kakayahang sundin ang anumang diskarte sa pamumuhunan, kabilang ang mga agresibo;
isang malaking seleksyon ng mga potensyal na kumikitang mga asset ng pamumuhunan na may limitadong kakayahang magamit para sa iba pang mga mamumuhunan: mga seguridad ng mga dayuhang issuer, mahahalagang metal, exchange derivatives (kinabukasan, mga opsyon);
walang limitasyong pagkilos;
ang posibilidad ng paggamit ng mga pinaka-modernong teknolohiya sa pananalapi (fintech, blockchain);
limitadong mga karapatan sa pakikilahok at mahigpit na mga kinakailangan para sa mga depositor - ang mga pondo ay inilaan lamang para sa mga propesyonal na mamumuhunan.

Mahalaga! Sa internasyunal na kasanayan, ang naturang mamumuhunan ay dapat na may katayuang "kwalipikado, akreditado" at may malaking kapital. Halimbawa, sa Estados Unidos, ang pinakamababang pamumuhunan para sa mga indibidwal na pribadong mamumuhunan ay $5 milyon, para sa mga corporate na mamumuhunan - $25 milyon. Mas simple ang mga istruktura sa labas ng pampang - ang limitasyon ng pagpasok ay mula sa $100,000.

Ang isang kwalipikadong indibidwal na mamumuhunan sa Russia ay dapat matugunan ang isa sa mga sumusunod na kinakailangan:

nagmamay-ari ng cash, katumbas ng cash, securities at derivatives sa halagang RUB 6 milyon o higit pa;
ay may tatlong taong karanasan sa isang organisasyon na gumawa ng mga transaksyon sa securities market;
sa nakaraang taon, nagsagawa ng mga transaksyon para sa 6 milyong rubles, na gumagawa ng hindi bababa sa 10 mga transaksyon kada quarter;
ay may mas mataas na edukasyon sa larangan ng mga aktibidad sa merkado ng mga mahalagang papel.

Upang sa wakas ay magpasya sa mga detalye ng mga pondo ng hedge, isaalang-alang ang kanilang mga pagkakaiba mula sa mga klasikong mutual fund.

Criterion	hedge fund
Kontrol ng estado	Mga tuntunin ng mahigpit na institusyon. Ang mga aktibidad ay hindi maayos na kinokontrol	Mahigpit na kontrol at regulasyon ng mga aktibidad
Entry threshold	Mula sa 100 libong dolyar	Mula sa 1 libong rubles.
Mga kinakailangan para sa mamumuhunan	Kwalipikado/Accredited
Mga asset sa pamumuhunan	Anumang securities Mga ari-arian Mga mahalagang bato at metal Derivatives: pasulong, futures, mga pagpipilian	Ipinagkalakal ang mga seguridad sa pambansang pamilihan Mga ari-arian
Mga Istratehiya sa Pamumuhunan	Mahaba at maikling posisyon	Mahabang posisyon
Kabayaran sa pondo / gastos sa mamumuhunan	Mga komisyon mula sa halaga ng bahagi (1-2%) kasama ang isang porsyento ng kita (20-25%)	Porsiyento ng halaga ng bahagi (2–5%)
Daan palabas	Ang mga yunit ay hindi kinakalakal sa merkado at maaaring ilipat sa isang ikatlong partido lamang na may abiso sa kumpanya ng pamamahala (bilang panuntunan, sa loob ng pondo).	Ang mga pagbabahagi ay kinakalakal sa pangalawang merkado.

Mahalaga! Ang katanyagan ng pamamaraang ito ng pamumuhunan sa ibang bansa ay dahil sa sumusunod na katotohanan: kung ang isang karampatang diskarte ay ipinatupad, ang hedge fund ay magdadala ng kita sa mga namumuhunan hindi lamang sa isang lumalagong merkado, kundi pati na rin sa isang bumabagsak na isa.

Mga Pundasyon ng Kapayapaan

Ang kauna-unahang hedge fund - A.W. Jones & Co. Taon ng pagpaparehistro: 1949. Tagapagtatag: Alfred Jones.

Nagsagawa siya ng mga pangmatagalang pamumuhunan sa mga bahagi ng mga promising na kumpanya na may parallel na pagbubukas ng mga maikling posisyon para sa pagbebenta ng mga mahalagang papel na hindi tumutugma sa mga inaasahan. Sa loob ng 10 taon, ang halaga ng mga pamumuhunan ay lumago ng 7 beses, na makabuluhang lumampas sa kakayahang kumita ng anumang tradisyonal na pondo sa isa't isa. Ang karanasan ay kinilala bilang matagumpay, at noong 1968 mayroon nang 140 organisasyon na nakarehistro sa Estados Unidos.

Ang global stock boom ay naganap noong kalagitnaan ng 1980s, nang lumitaw ang isang bagong uri ng estratehikong pondo, na binuo ang kanilang portfolio sa batayan ng mga pinakatumpak na tool para sa paghula ng mga uso sa ekonomiya at pulitika.

Kawili-wiling katotohanan: Ang pinakasikat para sa pangkalahatang publiko ay ang Quantum fund ni George Soros, na tumaas sa debalwasyon ng pound sterling pagkatapos ng "Black Wednesday" ng 1992 na may kita na $1 bilyon.

Ngayon, higit sa 12,000 hedge fund na may mga asset na higit sa $2 trilyon ang naitatag sa mundo. Karamihan sa mga ito ay nakarehistro sa UK (London), USA at mga offshore zone. Nasa ibaba ang isang listahan ng mga pinakamalaking kumpanya ng pamamahala.

Ang isang malaking portfolio ay isang kamag-anak na garantiya ng pagiging maaasahan at higit na kakayahang magamit. Gayunpaman, ang laki ng mga asset at kakayahang kumita, bilang panuntunan, ay hindi magkakaugnay. Ito ay kinumpirma ng katotohanan na ang mga batang istruktura na may maliit na portfolio ay kadalasang nangunguna sa rating ng kakayahang kumita. Ang isang pangunahing tampok ng mga pondo ng hedge ay ang katotohanan na ang kanilang mga pagbalik ay pabagu-bago. Kaya, ang mga pinuno ng 2015 sa pamamagitan ng pamantayang ito ay nawalan ng kanilang mga posisyon ngayon. Nasuri ang kakayahang kumita ng pinakamahusay na mga pondo ng planeta sa 2016 Sa artikulong ito.

Mga uri

Ang klasipikasyon ng IMF ay nakikilala ang tatlong uri ng mga istruktura:

Kamag-anak na halaga ng mga pondo- tumatakbo sa isang partikular na segment ng merkado gamit ang mga klasikal na diskarte sa hedging, umaasa sa duality ng mga presyo ng pinagbabatayan na asset sa mga spot at futures market.
macro funds- mas gustong mamuhunan sa mga ari-arian ng isang partikular na bansa, batay sa pagtataya ng pag-unlad ng pulitika at ekonomiya nito sa pangkalahatan.
Pandaigdigang Pondo- maglaro sa mga merkado ng lahat ng mga bansa batay sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga mahalagang papel ng mga partikular na issuer.

Mga dapat gawain

Paano gumagana ang hedge funds? Ang isang tipikal na istraktura ng kanyang kapaligiran ay ang mga sumusunod.

Mga mamumuhunan- pinagmumulan ng pondo.

Lupon ng mga Direktor- isang link sa pagitan ng mga mamumuhunan at mga tagapamahala. Pinangangasiwaan ang mga aktibidad ng kumpanya ng pamamahala at mga kumpanyang nagbibigay ng mga serbisyo, nilulutas ang mga hindi pagkakaunawaan, tinutukoy ang patakaran ng tauhan.

Kumpanya ng pamamahala (UK)- umaakit sa mga mamumuhunan, tinutukoy ang mga diskarte sa pamumuhunan, nagbibigay ng pangkalahatang pamamahala. Kasama sa UC ang:

mga kasosyo sa pamamahala;
mga analyst - ang kalidad ng mga predictive na modelo para sa pag-unlad ng sitwasyong pang-ekonomiya at pampulitika ay nakasalalay sa kanila;
Ang mga mangangalakal ay ang "core" ng pondo, ang kakayahang kumita ng mga mamumuhunan ay nakasalalay sa antas ng mga taong ito.

Tagapangasiwa- nagsasagawa ng independiyenteng pagtatasa ng halaga ng mga net asset (pagliit ng panganib), sa ilang mga kaso ay naghahanda ng accounting at panlabas na pag-uulat para sa mga namumuhunan, nagbabayad ng mga bill, nakikitungo sa mga isyu ng pamamahagi ng kita, subscription at pagtubos ng mga pagbabahagi.

Pangunahing Broker- nagbibigay ng suporta sa pagpapatakbo at teknikal na suporta para sa mga transaksyon sa pambansa at dayuhang merkado. Nagbibigay ng hanay ng mga serbisyo sa pananalapi (clearing, depository, atbp.). Dapat itong magbigay ng pinakakumpletong saklaw ng mga merkado kung saan naroroon ang kumpanya ng pamamahala, samakatuwid, ang isang malaking bangko (Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley) ay kadalasang nagsisilbing pangunahing broker.

Bank ng guarantor- tinitiyak ang hindi masusugatan ng mga deposito, bumubuo ng mga ulat sa mga transaksyon sa account, sa ilang mga kaso sinusuri ang mga aktibidad ng kumpanya ng pamamahala. Sa karamihan ng mga kaso, isang malaking bangko na may hindi matitinag na reputasyon.

Panlabas na auditor- sinusuri ang pag-uulat para sa pagiging maaasahan at pagsunod nito sa accounting at legal na mga pamantayan. Ang auditor ay ang tagagarantiya ng reputasyon, kung saan, dahil sa dami ng mga pamumuhunan, ang pinakamahalaga. Samakatuwid, sinisikap nilang huwag i-save ito at maakit ang mga kilalang kumpanya mula sa TOP 10.

Legal na tagapayo(panloob o panlabas) - tinitiyak ang pagkuha ng lisensya, pinangangasiwaan ang lahat ng isyu ng pagtatapos ng mga kontrata sa iba't ibang hurisdiksyon.

Ang itinuturing na istraktura ay nagbibigay-daan sa maraming mga pagkakaiba-iba sa direksyon ng pagpapasimple o komplikasyon.

Estratehiya

Kahit na ang isang maliit na hedge fund sa US ay nagdadala ng mga mamumuhunan nito mula 10-20% kada taon (siyempre, sa foreign currency). Ang kakayahang kumita ng mga nangungunang organisasyon ay lumampas sa 100%. Paano kumikita ang mga hedge fund?

Ang iba't ibang diskarte sa pamumuhunan, pamamaraan at paraan ng hedging ay maaaring kondisyon na pagsamahin sa ilang grupo.

Patas na Halaga o mahabang posisyon- mga pangmatagalang pamumuhunan sa mga undervalued na securities o securities na may diskwento. Recall mula sa mga artikulong "Pagbabahagi", Ano minamaliit Ang isang bahagi ay itinuturing na isang seguridad kung ang tinantyang patas na halaga nito ay lumampas sa halaga nito sa pamilihan. Ito ang pangunahing diskarte ng anumang pangmatagalang portfolio at venture investors. Ang mapagkakatiwalaang pagtatasa ng patas na halaga ay hindi madali, kaya kailangan ng mga pondo ng hedge ang mga serbisyo ng mga propesyonal na appraiser.

Maikling posisyon- ang isang negosyante ay nagbebenta ng mga maikling posisyon, kumikita sa isang bumabagsak na merkado.

Halimbawa 1. Ang isang mangangalakal ay humiram ng 1,000 na bahagi ng kumpanya A mula sa isang broker. Presyo: $100 Komisyon ng broker: $1,000 Utang: $101,000 Nagbebenta ang mangangalakal ng mga mahalagang papel sa merkado. Pagkalipas ng isang buwan, ang presyo ng lugar ay bumaba ng 25% hanggang $75. Ang pondo ay bumibili ng mga bahagi, ibinabalik ang mga ito sa broker, at kumikita ng $24,000.

Mahaba/maikling posisyon (Mahaba/Maikling posisyon)- ang pinakasikat na diskarte sa hedging, kadalasang inilalapat sa kalahati ng mga asset. Ipinahihiwatig nito ang pagkuha ng mga undervalued na asset (mahabang posisyon), at ang pagbebenta ng mga sobrang halaga (short position). Maaaring iba-iba ang diskarte, ngunit kadalasan ginagamit ito ng pondo kaugnay ng mga kumpanyang nakikipagkumpitensya sa parehong industriya.

Halimbawa 2. Bumili ang isang mangangalakal ng 1,000 undervalued na share ng automaker A sa presyong $100 gamit ang sarili niyang mga pondo. Bayad sa brokerage: $1,000. Upang maiwasan ang mga panganib, magbubukas ang negosyante ng maikling posisyon sa isang broker sa 100 shares ng automaker B sa ilalim ng parehong mga kundisyon . Kung ang mangangalakal ay hindi nagkakamali sa antas ng undervaluation ng mga bahagi ng producer A, kung gayon:

Sa isang tumataas na merkado, halimbawa, ang pagbabahagi ng Kumpanya A ay tataas ng 30%, ng Kumpanya B ng 20%. Kita sa mahabang posisyon: 130 - 100 - 1 = $29k Pagkalugi sa maikling posisyon: 100 - 120 - 1 = $21k Kabuuang kita: 29 - 21 = $8k
Sa isang bumabagsak na merkado, halimbawa, ang pagbabahagi ng kumpanya A ay babagsak ng 20%, ang kumpanya B ng 30%. Pagkalugi sa mahabang posisyon: 100 - 120 - 1 = $21,000 Kita sa maikling posisyon: 130 - 100 - 1 = $29,000 Kabuuang kita: 29 - 21 = $8,000

Kaya, ang diskarte ay magbibigay-daan sa iyo upang kumita pareho sa pagtaas ng merkado at kapag ito ay bumagsak. Posible lamang ang pagkalugi kung ang pagbabago sa presyo ng mga bahagi ng kumpanya B ay lumampas sa kumpanya A sa ganap na halaga, na nagpapahiwatig ng mga maling pagpapalagay ng negosyante.

Market Neutral Arbitrage- kumikita ang isang negosyante sa pagkakaiba sa mga presyo (spot at futures) ng pinagbabatayan na asset sa iba't ibang palitan.

Reaksyon sa mga kaganapan (Event Driven)- ang negosyante ay agad na tumugon sa mga panandaliang hindi patas na pagbabago sa presyo ng mga pagbabahagi ng isang partikular na issuer na dulot ng mga makabuluhang kaganapan (pagkuha, pagsasanib, muling pagsasaayos, atbp.). Ang kakanyahan ng diskarte ay ang bumili o magbenta ng mga mahalagang papel sa oras bago magpantay ang presyo. Ang diskarte ay nagdudulot ng pinakamataas na epekto kung ang mga tagapamahala ay may impormasyon ng tagaloob o sumasakop sa mga matataas na posisyon sa bagay na pamumuhunan.

Mga Asset ng Krisis (Mga Nababagabag na Securities)- pagkuha sa isang malaking diskwento ng mga asset at pananagutan ng isang kumpanya sa bingit ng restructuring o bangkarota. Ang kakanyahan ng diskarte: ang pag-asa para sa muling pagkabuhay ng kumpanya bilang isang resulta ng mga panloob na pagbabago at mga iniksyon ng kapital.

Pandaigdigang Macro- isang paraan ng hedging na kinabibilangan ng kita mula sa mga pangunahing pagbabago sa macroeconomic at pampulitika sa mga partikular na bansa. Ang mga bono, mga rate ng interes at mga pares ng currency (currency risk hedging) ay ginagamit bilang pinagbabatayan na asset.

Mga pondo sa Russia

Ang takong ng Achilles ng merkado ng Russia ay ang kabataan nito. Ang pagkakaroon ng mga pondo sa pamumuhunan sa antas ng lehislatibo ay pinagtibay noong 2008 ng "Mga Regulasyon sa Mga Pondo sa Pamumuhunan". Ang mga hedge fund sa Russia ay kinikilala bilang isang hiwalay na kategorya ng mutual funds.

Ang pagbubukas ng isang hedge fund sa ating bansa ay may problema dahil sa kumplikadong mga panuntunan sa pagpaparehistro - ayon sa website ng investfunds.ru, 24 na organisasyon lamang ang opisyal na nakarehistro.

Ang mga istruktura ng Russia ay nailalarawan sa pamamagitan ng mga tampok na likas sa isang bata, hindi pa binuo na merkado:

nadagdagan ang antas ng pagiging malapit ng malalaking, kilalang mga manlalaro;
mataas na proporsyon ng mga scammer;
kawalan ng tiwala sa mga tagapamahala;
isang malinaw na kakulangan ng mga mamumuhunan.
mga problema sa pagsakop sa mga gastos sa pagpapatakbo at hindi sapat na pondo para sa pananaliksik at pagsusuri sa merkado;
mga problema sa mga kwalipikadong tauhan, tumaas na pangangailangan para sa mabubuting mangangalakal.

Sa mga organisasyong Ruso, ang mga sumusunod ay maaaring makilala:

UK: Alfa Capital. "Pribadong Investment Fund". Taon ng pundasyon: 2009. Ito ay sarado. Nang maglaon, sa ilalim ng tangkilik ng parehong kumpanya ng pamamahala, ang "Corporate Investment Fund" ay nilikha.
UK: Europe Finance. Dominum Russia Global Fund. Taon ng pundasyon: 2009. Ginagamit ng DRG ang sikat na diskarte sa kanluran ng mga pinamamahalaang futures.
Tagapagtatag: FC Otkritie. Pamamahala ng Kumpanya Meriden IFM. Buksan ang strategic fund "Otkririe Hedge Fund". Nakarehistro noong 2007 sa Andorra. Nakatuon ito sa pagtatrabaho sa mga asset ng Russia batay sa sarili nitong multi-diskarte.
Ang partikular na interes ay ang mga organisasyon ding itinatag ng PJSC Sberbank at VTB, pati na rin ang: VR Global Offshore Fund, Diamond Age Atlas Fund, Copperstone Alpha Fund, Burnem Asset Management.

Bilang karagdagan sa mga "purong" hedge fund sa Russia, maaari isa-isa ang kanilang pinakamalapit na mga analogue sa mga tuntunin ng kanilang pang-ekonomiyang kakanyahan: mga tagapamahala ng tiwala at mga pangkalahatang pondo sa pamamahala ng pagbabangko (OFBU).

Ang bangko ay kumikilos bilang UK OFBU, ang lisensya ay inisyu ng Central Bank ng Russian Federation. Ang ari-arian ng OFBU ay ganap na nakahiwalay sa ari-arian ng bangko. Ang ganitong organisasyon ng aktibidad ay nagbibigay ng isang bilang ng mga pakinabang:

Posibilidad ng mahusay na paggamit ng imprastraktura ng pagbabangko: depositoryo, audit ng pagbabangko at kontrol sa pananalapi, network ng sangay. Binabawasan nito ang mga gastos sa komisyon ng mamumuhunan.
Magandang pagiging maaasahan at transparency. Isang hiwalay na correspondent account para sa mga depositor sa isang bangko ng Russia at isang hiwalay na foreign currency account sa isang bangko na tinukoy ng Central Bank ng Russian Federation. Kung sakaling magkaroon ng default sa bangko, hindi kine-claim ng mga depositor nito ang ari-arian ng pondo.

Pamamaraan ng paglahok: ang mamumuhunan ay namumuhunan bilang kapalit ng isang sertipiko ng pakikilahok, na hindi isang seguridad, ngunit nagbibigay ng karapatan sa isang bahagi ng ari-arian. Hindi tulad ng mga equity securities (shares), ang isang sertipiko ay hindi ipinagbibili sa merkado, ngunit maaaring ipamana o muling irehistro sa isang third party (batay sa isang aplikasyon sa isang bangko).

Mga kinakailangan sa bangko:

termino ng "buhay" - hindi kukulangin sa 1 taon;
ang halaga ng kapital - mula sa 100 milyong rubles;
rating ng kondisyon - "matatag sa pananalapi";
hindi hihigit sa 15% ng portfolio ang maaaring i-invest sa mga securities ng isang issuer (maliban sa government securities).

Sa halip na isang konklusyon

Sa pagbubuod ng mga paunang resulta, tiyak na tututukan namin ang mga pagkukulang ng mga pondo ng hedge:

limitadong mga pagkakataon sa pagpasok - ang mga seryosong istruktura ay sarado;
mataas na entry threshold at mahigpit na mga kinakailangan para sa mga mamumuhunan;
paglilipat ng mga pondo sa mahabang panahon;
limitadong mga pagpipilian sa paglabas;
limitadong mga posibilidad para sa pagsubaybay at pagkontrol sa mga aktibidad ng kumpanya ng pamamahala;
mataas na posibilidad ng pandaraya;
mataas na panganib - ang mga resulta ng pagganap ay hindi mahuhulaan at pabagu-bago.

Sa kabilang banda, ang mga hedge fund ay maaasahan (ang malalaking asset ay gumaganap ng isang mahalagang papel) at, sa katunayan, ang tanging makatwirang paraan upang mamuhunan sa paghahanap ng mga super-kita. Ang pagsusuri sa kakayahang kumita at mga rekomendasyon para sa pagpili ng isang pondo ay tatalakayin sa artikulong namumuhunan sa mga pondo ng hedge.

Kapaki-pakinabang na video

Hedge funds: paano sila gumagana?

Ang mga tradisyonal na pamamaraan ng pamumuhunan, tulad ng mga deposito, ay unti-unting binabawasan ang kakayahang kumita at hindi kumikita. Maraming mamumuhunan ang sumusubok ng iba't ibang paraan ng pamumuhunan at kita. Kung ang mga pangalan ng mutual funds, trust management, PAMM, atbp. ay kilala na, ang mga pondo ng hedge ay nananatiling isang "dark horse" para sa merkado ng Russia. Samantala, ang mga Western investor ay medyo aktibong gumagamit ng ganitong paraan ng kita. Ang unang analogue ng hedge fund ay lumitaw sa kalagitnaan ng huling siglo, ngunit nagsimula ang mass creation noong 1990s, na humantong sa haka-haka sa mga financial market.

Ano ang hedge fund?

Ito ay isang organisasyon na nilikha upang kumita sa ilalim ng mga partikular na kondisyon ng peligro, anuman ang sitwasyon sa merkado. Binubuo ito ng mga mamumuhunan, na tinatawag na mga kasosyo, at pinamumunuan ng isang fund manager. Nagdedeposito sila ng pera, at ini-invest ito ng manager alinsunod sa napiling diskarte. Ang pangalang "bakod" ay nagmula sa Ingles na "proteksyon, garantiya", na ganap na nagpapaliwanag sa kakanyahan ng pondo - upang makuha ang pinakamataas na kita at alisin ang panganib ng mga pagkalugi.

Hedge fund - ito ay isang tool sa paggawa ng pera, na hindi nililimitahan ang posibilidad na mamuhunan lamang sa foreign exchange o mga sektor ng industriya. Bilang bahagi ng mga tool sa pamumuhunan ng isang hedge fund, makakahanap ka ng mga stock, opsyon, futures, leverage, derivatives. Ang pondo ay hindi pinipigilan sa mga aksyon nito sa pamamagitan ng mahigpit na mga panuntunan sa regulasyon, hindi magagamit sa isang malawak na hanay ng mga tao, at pinamamahalaan ng isang propesyonal na kalahok sa merkado. Kaya, ang mga pondo ng hedge ng Amerika ay nagsisilbi sa mga mamumuhunan na handang magbigay ng kontribusyon na $5 milyon. Sa mga offshore zone, ang mga hedge ay nagsisilbi sa mga mamumuhunan mula sa $100,000.

Ang unang organisasyon ng hedge ay nilikha ni Alfred Jones noong 1949. Itinakda niya ang kanyang sarili na hindi gaanong kumita, ngunit upang bigyan ang kanyang sarili ng pananalapi upang magawa ang kanyang paboritong bagay - mga problema sa lipunan. Ang kanyang aksyon ay bumili ng mga stock na maaaring tumaas ang halaga at agad na magbukas ng mga trade para sa mga stock na dapat ay bababa sa presyo, na nagbigay-daan sa kanya upang mabawasan ang panganib. Sa loob ng 5 taon, ang diskarte ay nagdulot ng pagbabalik ng 325%, na 3 beses ang pagbabalik ng pinaka kumikitang mutual funds. Mayroon na ngayong mahigit 12,000 hedge fund sa mundo na namamahala ng trilyong dolyar. Sa Russia, ang mga pondong ito ay hindi karaniwan dahil sa kumplikadong mga panuntunan sa pagpaparehistro.

Ang katanyagan ng mga pondo ng hedge sa Kanluran ay dahil sa ang katunayan na, hindi tulad ng mutual funds, mayroon silang higit pang mga pagpipilian sa pagpili ng mga tool para sa paggawa ng pera. Upang maiwasan ang mga pondo na magkaroon ng malaking epekto sa stock market, ang US (dahil dito matatagpuan ang karamihan sa mga pondo) ay nagpasimula ng pagbabawal sa mga bangko na nagmamay-ari ng hedge fund. Ito ay dahil sa ang katunayan na ang mga bangko, na nakaseguro ng estado at tumatanggap ng pagpopondo mula sa sistema ng reserba, ay hindi maaaring mamuhunan sa mas kumikita, ngunit mapanganib na mga instrumento. Ang pagbagsak sa sistema ng pananalapi na umaasa sa mga pondo ng hedge ay maaaring mag-trigger ng tsunami sa sektor ng pananalapi sa buong mundo.

Kaya, ang pagkakaiba sa pagitan ng isang hedge at isang conventional investment fund ay ang mga sumusunod:

Kumita ng kita sa anumang kondisyon ng merkado - ang hedge ay nangangailangan ng isang ganap na kita, hindi isang kamag-anak.
Ang pagkakaroon ng pinakamataas na hanay ng mga instrumento sa pananalapi kung saan maaari kang kumita.
Pagkakataon upang mapakinabangan ang pagbaba ng mga presyo ng stock.
Ang paggamit ng leverage ay hiniram na pondo.
Ang mga bayarin sa pamamahala ay kinakalkula ayon sa pamamaraan, halimbawa, 20-2, na nangangahulugang 20% ng taunang kita at 2% ng mga naiambag na asset.
Ang mga aksyon ng manager ay hindi pinipigilan ng mahigpit na regulasyon ng estado.
Malaking dami ng pamumuhunan (pinakamababang kontribusyon mula sa 100 libong dolyar)
Ang isang limitadong bilog ng mga mamumuhunan - ang istraktura ay halos sarado.
Ang mababang legal na proteksyon para sa mamumuhunan at hindi gaanong transparency ay mga disadvantage ng pondo.

Paano gumagana ang isang hedge fund?

Ang kakanyahan ng trabaho ay katulad ng maginoo na mga pondo sa pamumuhunan, ngunit may ilang mga pagkakaiba. Ang pondo ay nilikha sa inisyatiba ng tagapamahala. Pagkatapos ay maaakit ang mga mamumuhunan na handang mamuhunan ng halagang hindi mas mababa kaysa sa tinukoy. Kapag nakatanggap ng cash basis, ang pondo ay magsisimulang mangalakal sa pagtaas o pagbaba, gamit ang mga magagamit na asset. Ang tagumpay ng bawat operasyon ay ganap na nakasalalay sa mga aksyon ng manager. Dahil sa katotohanan na halos walang kontrol ng gobyerno, maraming mga mapanlinlang na pamamaraan sa hedge market.

Sa proseso ng pamumuhunan, ang mga pondo ay sabay-sabay na naglalaro sa pagtaas at pagbaba sa halaga ng mga ari-arian. Ang tagapamahala ay nagtatrabaho upang kumita ng kita anuman ang sitwasyon sa merkado (ayon sa mga eksperto, ang pamamaraang ito ay nagpasimula ng kamakailang pandaigdigang krisis sa pananalapi). Ang mga mamumuhunan ay tumatanggap ng kita na binawasan ng porsyento ng bayad ng fund manager.

Paano maging miyembro ng isang hedge fund?

Hindi madaling maging kasosyo - para dito kailangan mong maging isang kinikilalang propesyonal na kwalipikadong mamumuhunan na may portfolio na hindi bababa sa $100,000. Sapat din na magkaroon ng sertipiko ng kalahok sa merkado ng pananalapi at magkaroon ng karanasan sa pagtatrabaho sa mga securities nang hindi bababa sa 12 buwan.

Karaniwan, ang isang hedge fund ay isang magarbong pangalan para sa isang pakikipagsosyo sa pamumuhunan. Ang mga miyembro nito ay ang fund manager (pangkalahatang kasosyo) at mga mamumuhunan (limitadong kasosyo). Ang mga limitadong kasosyo ay namumuhunan ng kanilang pera sa pondo, at pinamamahalaan sila ng pangkalahatan alinsunod sa napiling diskarte. Ang layunin ng pondo ay upang i-maximize ang mga kita at alisin ang mga panganib, kung kaya't ang pangalan nito ay hango sa salitang "bakod". Marahil dito nagtatapos ang pagkakatulad sa ibang pondo, gaya ng mutual funds.

Ang pangalang "hedge fund" ay nananatili sa mga istrukturang ito, habang hinahangad nilang mapakinabangan ang parehong tumataas at bumabagsak na mga merkado. Ang mga tagapamahala ng hedge fund ay sabay-sabay na kumukuha ng mahaba at maikling mga posisyon sa mga stock at iba pang mga asset (pinahihintulutan ka ng mga maikling posisyon na kumita sa mga bumabagsak na presyo).

Mga Pangunahing Tampok ng Hedge Funds

Bukas lamang sa mga "accredited" o kwalipikadong mamumuhunan: Dapat matugunan ng mga nag-aambag ang ilang partikular na pangangailangan sa kapital na higit sa $1 milyon, hindi kasama ang halaga ng kanilang pangunahing tirahan.
Isang malawak na iba't ibang mga diskarte: Ang pagpili ng mga instrumento ay limitado lamang sa utos ng hedge fund. Sa katunayan, maaari siyang mamuhunan sa anumang mga asset - lupa, real estate, stock, derivatives, mga pera. Para sa mutual funds, sa kabaligtaran, mga stock at bono lamang ang magagamit.
Gamitin ang financial leverage: Ang mga pondo ng hedge ay kadalasang ginagamit upang mapataas ang mga kita. Ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay ganap na nagpakita na ang mahusay na pagkilos ay maaaring humantong sa mga mapaminsalang kahihinatnan.
Istraktura ng bayad: Ang mga pondo ng hedge ay naniningil sa mga mamumuhunan hindi lamang isang nakapirming komisyon, kundi pati na rin isang tinatawag na "performance bonus". Karaniwan ang mga bayarin ay 2% at 20% - 2% para sa pamamahala ng asset, 20% ng mga kita.

Mayroong iba pang mga natatanging tampok ng mga pondo ng hedge. Ang mga ito ay mga pribadong investment partnership na eksklusibo para sa mayayamang nagtitipid at maaaring gawin ang anumang gusto nila sa kanilang pera bilang bahagi ng isang paunang nabalangkas na diskarte. Ang ganitong malawak na kalawakan ay maaaring mukhang mapanganib - kung minsan ito ay. Ang ilan sa mga pinakakilalang iskandalo sa industriya ng pananalapi ay nagsasangkot ng mga pondo ng hedge. Sa kabilang banda, ang mataas na kakayahang umangkop ay umaakit sa mga pinaka mahuhusay na tagapamahala ng pera na mag-hedge ng mga pondo, na nagpapakita ng mga kahanga-hangang pangmatagalang resulta.

Hedge fund activity - kathang-isip na halimbawa

Para mas maunawaan kung paano gumagana ang hedge funds at kung bakit napakasikat ng mga ito sa mga investor at manager, gumawa tayo ng fictitious fund at sundan ang performance nito sa loob ng isang taon. Tawagin natin, sabihin nating, Value Opportunities Fund. Ang kasunduan sa pagpapatakbo, ang legal na dokumento na namamahala sa mga aktibidad ng pondo, ay nagsasaad na ang tagapamahala ay tumatanggap ng 25% ng kita na higit sa 5% bawat taon. Bilang karagdagan, maaari kang mamuhunan sa anumang mga asset.

10 mamumuhunan ang naging interesado sa prospektus ng pondo, bawat isa ay namuhunan ng $10 milyon. Kaya, ang mga asset ay umaabot sa 100 milyong dolyar. Ang lahat ng mga depositor ay pumirma ng isang investment agreement, katulad ng isang account opening form, at direktang nagpadala ng mga tseke sa broker o administrator ng pondo. Ipinakita ng administrator ang kanilang mga pamumuhunan sa balanse ng pondo, at pagkatapos ay ini-redirect sila sa broker. Karaniwan ang isang accounting firm ay gumaganap bilang isang administrator. Ngayon ang aming pondo ay bukas at handa nang umalis. Nakahanap ang manager ng isang kaakit-akit na pagkakataon, tinawagan ang broker at inutusan siyang ilagay ang lahat ng 100 milyong dolyar dito.

Lumipas ang isang taon, at ang mga asset ng pondo ay lumago ng 40%, hanggang $140 milyon. Ngayon, ayon sa kasalukuyang kasunduan, ang unang 5% ay pagmamay-ari ng mga mamumuhunan, at ang lahat ng kita na higit sa halagang ito ay ipinamamahagi sa proporsyon na 25% hanggang 75% sa pagitan ng manager at mga namumuhunan. Kaya, ang 2 milyon (5%) ay ibabawas mula sa 40 milyon na natanggap sa katapusan ng taon, at ang natitirang halaga na 38 milyon ay hahatiin sa pagitan ng manager at mga namumuhunan. Ang 5% na ito ay tinatawag na "threshold return" dahil ang manager, upang kumita ng magandang pera, ay dapat munang lumampas dito.

Batay sa mga resulta ng taon at sa kasunduan sa mga mamumuhunan, nakatanggap ang manager ng $9.5 milyon. Ang mga mamumuhunan ay nakakuha ng kabuuang 30.5 milyon. Gaya ng nakikita mo, ang pagtatrabaho sa isang hedge fund ay maaaring maging lubhang kumikita. Kung ang kanyang mga ari-arian ay $1 bilyon, ang manager ay kikita ng $95 milyon, ang mga mamumuhunan ay $305 milyon.

Siyempre, ang mga tagapamahala ay madalas na pinupuna para sa gayong mataas na kabayaran. Gayunpaman, ang mga taong kumundena sa kanila (kadalasan ang media ay may kinalaman dito) ay nakakalimutan na ang mga namumuhunan ay nakakuha din ng disenteng jackpot. Kailan mo narinig ang isang matagumpay na mamumuhunan ng hedge fund na nagreklamo tungkol sa bayad ng manager na masyadong mataas?

Ang hedge fund ay hindi para sa lahat

Ang mga pondo ng hedge ay may ilang mga pakinabang sa tradisyonal na mga pondo sa pamumuhunan. Sa kanila:

Pagkakataon na kumita sa tumataas at bumabagsak na mga merkado.
Ang isang balanseng portfolio ng hedge fund ay nakakatulong na mabawasan ang panganib at pagkasumpungin at pataasin ang mga kita.
Ang isang malawak na iba't ibang mga estilo ng pamumuhunan, na marami sa mga ito ay hindi nauugnay sa isa't isa, ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na bumuo ng kanilang sariling diskarte sa pamumuhunan nang tumpak hangga't maaari.
Ang mga pondo ng hedge ay umaakit sa mga pinaka mahuhusay na tagapamahala sa mundo.

Siyempre, hindi ito walang mga panganib:

Ang isang makitid na nakatutok na diskarte sa pamumuhunan ay maaaring humantong sa malaking pagkalugi.
Karaniwan, ang mga pondo ng hedge ay nakakandado ng pera ng mga mamumuhunan sa loob ng maraming taon.
Ang leverage (o hiniram na pera) ay maaaring gawing malaki ang maliit na pagkalugi.

Ang unang Hedge Fund ay lumitaw mga anim na dekada na ang nakalilipas. Gayunpaman, sa ating bansa, para sa malinaw na mga kadahilanan, ang ganitong uri ng organisasyon ay nagsimulang lumitaw kamakailan. Sa kauna-unahang pagkakataon, ang impormasyon tungkol sa mga naturang institusyon sa Russia ay nagsimulang lumitaw noong dekada otsenta ng huling siglo.

At ngayon, hindi lahat ng mamumuhunan sa ating bansa ay nauunawaan kung ano ang hedging at kung paano kumikita ang Hedge Funds.

Ano ang hedge fund

Kahit na nag-aaral ka pa lang ng forex para sa mga baguhan, kailangan mo pa ring magkaroon ng kaalaman tungkol sa kung ano ang hedging at kung ano ang istraktura at prinsipyo ng operation hedge funds. Upang magsimula, dapat itong maunawaan na ang mga naturang organisasyon ay hindi mahirap maunawaan. Ang pangunahing bagay na mahalagang malaman tungkol sa mga naturang pondo ay ang mga ito ay mga organisasyon na sa lahat ng mga merkado ay namumuhunan sa mga mahalagang papel ng iba't ibang uri at ang kanilang mga derivatives.

Kung pag-uusapan natin kung ano ang Hedge Fund, sa madaling salita, maaari itong ilarawan bilang isang pondo sa pamumuhunan na ang mga aktibidad ay nakatuon sa pagtaas ng antas ng kita para sa isang tiyak na panganib o pagliit ng mga panganib para sa isang nakatakdang antas ng kita.

Paano kumikita ang isang hedge fund

Ngayon, ang stock exchange ay isang kaakit-akit na paraan upang kumita ng pera para sa maraming kalahok sa merkado. At habang nakikilahok sa mga transaksyon, mahalagang maunawaan na tiyak na kailangan mong harapin ang mga panganib. Ang mga pondo ng hedge ay mga organisasyong maaaring pamahalaan ang panganib. Ang mga ito ay mga paraan upang kumita sa iba't ibang sitwasyon sa merkado.

Upang kumita ng pera, ang mga modernong matagumpay na hedge fund ay gumagamit ng mga sumusunod na uri ng mga prinsipyo:

pagbili ng undervalued securities at pagbebenta ng overvalued securities

Ang mga undervalued na securities ay yaong ang halaga sa merkado ay, sa paghusga sa kanilang potensyal, mas mababa kaysa maaaring ito sa katotohanan. Ang mga overvalued securities ay ang mga kapansin-pansing sobrang presyo sa merkado. Ang spread ay nagpapahintulot sa hedge funds na kumita sa merkado. Kadalasan ang mga kita ay napupunta sa pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pagbili at ng presyo ng pagbebenta ng mga securities.

Dapat itong maunawaan na ngayon ang Hedge Funds ay halos hindi gumagamit ng kanilang sariling mga pondo. Mas gusto nila ang mga pautang sa kredito, pati na rin ang pagkuha ng mga securities mula sa mga broker.

istraktura ng hedge fund

Ang Hedge Funds ay mga natatanging organisasyon batay sa mga paunang natukoy na kasunduan sa pakikipagsosyo. Mayroon silang malaking bilang ng mga tampok. At upang gumana ang naturang organisasyon, mayroong isang istraktura at ilang mga nuances.

Ang ilang mga hedge fund ay may medyo simple at prangka na istraktura na mauunawaan ng lahat. Ang iba ay may kumplikadong istraktura. Ang lahat ng mga nuances ng komposisyon at aktibidad ng pondo ay nakasalalay sa kung anong mga layunin at layunin ang mayroon ito, pati na rin kung anong mga pamamaraan at estratehiya ang ginagamit nito upang maisagawa ang mga aktibidad nito. Gayunpaman, anuman ang pondo, ang istraktura nito ay kinabibilangan ng:

mga mamumuhunan
mga bangkong garantiya
manager
mga miyembro ng lupon ng mga direktor
tagapangasiwa
auditor
legal na tagapayo

Mga mamumuhunan

Ang mga mamumuhunan ay gumaganap ng isa sa mga pangunahing tungkulin sa gawain ng anumang hedge fund. Ito ay dahil sa ang katunayan na kung wala ang kanilang mga pamumuhunan sa pananalapi, ang mga aktibidad nito ay halos imposible. Ang prinsipyo ng pakikipagsosyo sa mga mamumuhunan ay ang mga sumusunod: ang organisasyon ay nag-aalok sa mga tao ng kanilang mga serbisyo, at sila naman, ang magpapasya kung mamuhunan ng kanilang kapital o hindi.

Matapos malutas ang lahat ng mga legal na isyu, ang kapital ay ginagamit para sa isang tiyak na layunin. At kung ang pag-uugali ng merkado ay tulad na pagkatapos ng aplikasyon nito, ang isang tubo ay ginawa, kung gayon sa kasong ito ito ay nahahati sa pagitan ng pondo at ng mamumuhunan.

Bank ng guarantor

Ang mga bangko ng guarantor ay tinatawag ding mga tagapangalaga. Ang mga mamumuhunan, kapag nag-iinvest ng kanilang pera sa mga aktibidad ng pondo, ay laging nais na makatiyak na sila ay ligtas na maiimbak. At para sa layuning ito, nagiging kasosyo ng maraming pondo ang mga guarantor bank. Ginagarantiyahan nila ang maaasahang kaligtasan ng mga ari-arian ng mga namumuhunan.

Sa ilang mga sitwasyon, ang mga pondo ay umaakit sa tinatawag na "sariling" mga institusyon sa pagbabangko upang magsagawa ng mga transaksyon. Kasabay nito, ang bangko ay nakikibahagi sa pagsasagawa ng ilang uri ng mga transaksyon. Ang mga pangunahing gawain ng tagapag-alaga ay:

paghahanda ng mga ulat sa mga transaksyon
pagsuri sa mga aktibidad ng tagapamahala sa katotohanan at paghahambing nito sa isa na nabaybay sa ligal na dokumento ng pondo

Manager

Ang manager ay isang taong responsable para sa halos lahat ng mga aktibidad sa pamumuhunan ng pondo. Ang taong ito ay madalas na ang kumpanya. Palaging responsable ang tagapamahala para sa lahat ng desisyong ginawa ng hedge fund. Gayunpaman, ang aktibidad ng miyembrong ito ng pondo ay hindi nagtatapos doon. Ang lahat ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng organisasyon ay nakasalalay din dito. Kung mayroong anumang mga problema sa mga namumuhunan, kung gayon ang gawain ng tagapamahala ay upang kumatawan sa mga interes ng pondo.

Kasama sa lupon ng mga direktor ang mga taong sumusubaybay sa kawastuhan ng mga aksyon ng hedge fund manager. Bilang karagdagan, ginagamit nila ang kontrol sa pagpili ng mga kumpanya para sa pakikipagtulungan. Maingat nilang pinipili ang mga kumpanyang nag-aalok ng kanilang mga serbisyo sa pondo.

Ang Lupon ng mga Direktor ay may mahalagang papel sa:

pagresolba sa mga sitwasyon ng salungatan sa pagitan ng iba't ibang miyembro ng pondo
paghirang ng mga tao sa mga posisyon sa pamumuno

Ang Pondo ay dapat magsagawa ng mga aktibidad nito alinsunod sa mga tuntunin at prinsipyong tinukoy sa memorandum. Kung siya ay nagsasagawa ng kanyang mga aktibidad na lumalabag sa batas, kung gayon ang mga miyembro ng lupon ng mga direktor ang maaaring managot para dito.

Tagapangasiwa

Administrator - isang tao na ang mga aktibidad ay naglalayong kalkulahin ang halaga ng mga ari-arian na mayroon ang pondo. Dapat tandaan na ang naturang pagkalkula ay isinasagawa nang nakapag-iisa sa tagapamahala. At kung ang huli ay biglang, dahil sa kadahilanan ng tao, ay nagkamali sa kanyang mga kalkulasyon, kung gayon ang data na natanggap mula sa tagapangasiwa ay magiging seguro laban sa mga panganib.

Ang taong ito ay mayroon ding mga sumusunod na responsibilidad:

paghahanda ng mga pahayag sa pananalapi
pagbabayad ng mga bayarin
pamamahagi ng mga kita sa pagitan ng mga kalahok ng pondo
paghahanda ng mga subscription sa pondo at ang kanilang pagtubos

Broker

Sa istruktura ng anumang hedge fund, mayroong isang pangunahing broker, na ang papel ay kadalasang ginagampanan ng bangko. Gayundin, sa ilan sa mga organisasyong ito mayroong isang ordinaryong broker na maaaring mag-alok ng mga binary na opsyon at iba pa bilang mga instrumento sa pananalapi para sa pangangalakal. Ang pangunahing gawain ng naturang kumpanya ay upang ayusin ang mga solong transaksyon.

Auditor

Ang bawat pondo ay may taunang pag-uulat sa pananalapi ng tagapamahala. Ang auditor ay nakikibahagi sa katotohanan na inihahambing niya ang data sa mga pahayag na ito sa mga pamantayan ng accounting at mga probisyon sa batas. Ito ay kinakailangan upang suriin ang pondo para sa kadalisayan ng mga transaksyon sa pananalapi sa balangkas ng mga aktibidad nito.

Ang auditor ay gumaganap ng isang mahalagang papel dahil hindi lahat ng mga kumpanya ay sumang-ayon na pangasiwaan ang taunang pagpapanatili ng isang hedge fund.

Legal na tagapayo

Ang bawat pondo ay nangangailangan ng lisensya para gumana. At ang pagkuha ng lisensyadong katayuan ay halos imposible nang walang legal na consultant. Ito ay ibinibigay ng mga awtorisadong katawan kung may mga kinakailangang batayan para dito.

Ang lisensya ay gumaganap ng isang mahalagang papel sa pagpapatakbo ng pondo. Nakakatulong ito upang makipagtulungan sa iba't ibang mamumuhunan. Ang mga legal na consultant ay hindi lamang nakakatulong upang makuha ito, ngunit nakikitungo din sa mga legal na isyu at pumirma ng mga kasunduan.

Pag-uuri ng mga pondo ng hedge

Ang mga pondo ng hedge sa Russia ay lumitaw kamakailan. Ito ay para sa kadahilanang ito na ang mga ito ay hindi pa naging kasing tanyag sa mga domestic na mamumuhunan tulad ng sa maraming bansa sa Kanluran. At upang makipagtulungan sa kanila, kakailanganin mong matutunan ang pangunahing impormasyon tungkol sa kanila, kabilang ang kanilang pag-uuri.

Nahahati sila sa:

pandaigdigang pondo
macro funds
relatibong halaga ng mga pondo

Global

Ang aktibidad ng naturang mga pondo ay nakikilala sa pamamagitan ng katotohanan na ito ay ibinahagi sa halos buong merkado ng mundo. Ang mga naturang pondo ay may sariling binuo na diskarte, para sa pagbuo kung saan ang mga sumusunod na kadahilanan ay isinasaalang-alang:

pagsusuri ng dinamika ng halaga ng mga pagbabahagi ng ilang mga kumpanya
pagtataya ng pag-unlad ng presyo ng pagbabahagi ng mga indibidwal na kumpanya

Mga macro fund

Ang mga macro fund ay naiiba sa mga pandaigdigang pondo dahil sila ay eksklusibong nagpapatakbo sa loob ng pambansang merkado. Nagtatrabaho lamang sila sa mga merkado ng mga bansa kung saan sila nakarehistro. Ang kanilang ilalim na linya ay iba rin mula sa pandaigdigang hedge fund. Sa panahon ng pagbuo at pagpapatakbo ng isang macro fund, ang isang bilang ng mga kadahilanan ay isinasaalang-alang, kabilang ang mga macroeconomic na tampok ng isang solong estado.

Kamag-anak na halaga ng mga pondo

Sa simula ng kanilang pag-iral, ang mga hedge fund ay medyo naiiba kaysa sa ngayon. Ang pinakamalapit sa kanila sa ngayon ay mga relatibong halaga ng pondo. Tinatawag din silang klasiko. Gumagana sila sa loob ng balangkas ng stock market ng isang estado. Ang prinsipyo ng kanilang trabaho ay bumili at magbenta ng mga undervalued o overvalued na mga mahalagang papel. Ang gawain ng tagapamahala ay subaybayan ang sitwasyon sa merkado.

Pagkakaiba sa mutual funds

Huwag malito ang mga aktibidad ng hedge fund sa gawain ng mutual funds. Magkaiba sila sa maraming paraan. Ang pangunahing pagkakaiba ay ang dating namumuhunan hindi lamang sa mga securities, tulad ng ginagawa ng mutual funds, kundi pati na rin sa kanilang mga derivatives, ari-arian, at pera. Nagagawa nilang buksan ang parehong maikli at mahabang posisyon. Gumagana lamang ang mutual funds sa mahabang posisyon.

Ang isa pang pagkakaiba ay ang mga aktibidad ng mga pondo ay halos hindi kinokontrol sa anumang paraan ng mga katawan ng estado. Dapat itong tapusin na ang hedge fund ay may higit na kalayaan sa kanilang trabaho kaysa sa mutual funds. Ang limitasyon para sa gawain ng naturang mga organisasyon ay higit sa lahat ang halaga ng mga na-invest na pondo.

Ang pinakamalaking hedge fund sa mundo

Ngayon sa mundo mayroong isang malaking bilang ng mga hedge fund sa iba't ibang mga bansa sa mundo. Ang isa sa mga pinakasikat sa kanila, ang Extranet Investment, ay maaaring magsilbi bilang isang halimbawa. Ang ranggo ng pinakamalaking hedge fund sa mundo ay patuloy na nagbabago. Kahit na ang mga kumpanyang iyon na nasa itaas ilang araw na ang nakalipas ay maaaring nasa ibaba sa isang iglap. Nasa ibaba ang isang seleksyon ng pinaka maaasahan at pinakamalaking pondo sa mundo.

TOP hedge funds sa mundo:

Hedge Fund	Isang bansa	Taon ng pundasyon
Bridgewater Associates	USA	1975
AQR Capital Management	USA	1998
Grupo ng Tao	Britanya	1983
Och-Ziff Capital Management	USA	1994
Karaniwang Pamumuhunan sa Buhay	Britanya	2006
Winton Capital Management Ltd.	Britanya	1997

Konklusyon

Upang mamuhunan ang iyong pera sa tamang paraan, maaari mong gamitin ang mga serbisyo ng mga pondo ng hedge, na napakapopular ngayon. Upang magsimula, dapat mong pamilyar ang iyong sarili sa kanilang istraktura at prinsipyo ng aktibidad. Mayroon din silang sariling klasipikasyon, na hindi dapat pabayaan. Hindi mahirap pumili ng maaasahang pondo para sa kooperasyon ngayon.

Isang kakaibang anino ng iba't ibang uri ng haka-haka at teorya ang sumusunod sa likod ng bawat organisasyong tinatawag na hedge fund sa loob ng ilang dekada. Sa kasamaang palad, wala pa ring nakakagulat dito, at ang tunay na kakanyahan at mga detalye ng trabaho ay nananatiling isang uri ng maitim na kabayo kahit para sa mga batikang ekonomista. Sa maraming paraan, ito ay ibinibigay ng terminong "bakod" sa pamagat - sa kapaligiran ng pamamahala sa pananalapi, ito, sa pangkalahatan, ay nangangahulugan ng pagbibigay ng saklaw para sa mga panganib sa pananalapi.

Siyempre, ang maling akala ng mga kliyente tungkol sa mga naturang organisasyon, na sa paanuman ay itinuturing ng marami bilang seguro laban sa iba't ibang problemadong sitwasyon sa larangan ng pananalapi, ay sagana sa lasa ng maraming positibong ulat mula sa mga pondo mismo tungkol sa tagumpay ng kanilang mga aktibidad. Gayunpaman, sa katotohanan, ang mekanismong ito sa pananalapi ay hindi gumagana tulad ng inaasahan, at ito ay malinaw na isang bagay na dapat malaman ng bawat mamumuhunan na interesado sa kita.

Ang kakanyahan at layunin ng organisasyon

Ang mga pondo ng hedge ay isang pribadong pakikipagsosyo sa pamumuhunan, ang layunin kung saan ay i-maximize ang kita sa mga pondong ipinuhunan ng mga mamumuhunan para sa mga partikular na panganib, o upang mabawasan ang mga panganib para sa isang naibigay na kita (ito ang ipinapaliwanag ng terminong "bakod" sa pangalan - mula sa ang Ingles. proteksyon, seguro). Ang mismong kakanyahan ng naturang mga pondo ay nakasalalay sa isang simpleng ideya ng pagkakaroon ng patuloy na kita batay sa mga pamumuhunan ng mga depositor, anuman ang kasalukuyang sitwasyon sa merkado: kung ito ay alinman sa isang hindi pa naganap na pagbaba o isang nasasalat na paglago. Para sa mga ganoong gawain, madalas na ginagamit ang mga kumplikadong gawain, na kinabibilangan din ng leverage, pagbili ng mga bahagi nang mahaba o pagbebenta ng maikli, at marami pang iba.

Ang buong hanay ng iba't ibang mga operasyong pinansyal na maaaring isagawa ng pondo ay napakalawak. At ang eksklusibong pamamahala sa peligro sa merkado ay, sa halip, ang prerogative ng ilang partikular na organisasyong nag-hedging, para sa karamihan, ang aspetong ito ay isa lamang sa mga posibleng tool para sa pagtatrabaho sa pananalapi, ngunit hindi ito ang tanging function.

Karamihan sa mga pondo ng mga depositor ay namuhunan ng mga tagapamahala sa mga pampublikong ipinagkalakal na mga mahalagang papel, gayunpaman, sa esensya, nagagawa nilang mamuhunan sa literal na lahat na, sa kanilang opinyon at diskarte, ay maaaring magdala ng kita sa hinaharap: lupa, real estate, merkado ng kalakal , pera, atbp. Ang tanging paghihigpit sa bagay na ito ay direktang inireseta sa deklarasyon ng pamumuhunan ng pondo.

Kasabay nito, ang ganitong malawak na mga pagkakataon sa pamumuhunan sa pagsasanay ay hindi magagamit sa lahat na gustong dagdagan ang kanilang kapalaran: ang pag-access sa hedge fund ay bukas sa alinman sa "accredited" o propesyonal na mga mamumuhunan, na ang netong halaga ay dapat lumampas sa hindi bababa sa $1 milyon (hindi kasama ang halaga ng kanilang pangunahing pabahay). Umiiral ang limitasyong ito dahil sa katotohanan na ang mga propesyonal na mamumuhunan ay sapat nang handa para sa mga kahirapan at panganib na ipinahihiwatig ng malawak na deklarasyon ng pamumuhunan ng isang hedge fund. Ang limitasyon sa bilang ng mga kalahok sa mamumuhunan ay tinutukoy ng US Securities and Exchange Commission at ito ay isang maximum na 99 katao, kung saan hindi bababa sa 65 ay dapat, tulad ng nabanggit sa simula, "accredited" (isang mamumuhunan na ang netong kita, ayon sa sa batas ng US, dapat na hindi bababa sa $200,000). Dahil sa malawak na hanay ng mga posibleng aksyon ng pondo, ang mga panganib ay maaaring napakataas, na sa antas ng pambatasan ay nag-oobliga sa mga mamumuhunan na mamuhunan sa paraang ang kanilang kumpletong pagkawala ay hindi magsasama ng anumang pinsala sa badyet ng pamilya.

Ang pagsilang ng rebolusyon at ang hindi maalis na marka nito sa ekonomiya ng mundo

Natatangi para sa panahon at henerasyon nito, ang diskarte sa paggawa ng tubo ay naimbento ng Amerikanong ekonomista na si Alfred Winslow Johnson, na nagtatag ng unang hedge fund sa kasaysayan noong 1949. Ang pagiging may-akda sa pangalan ng hedged fund, gayundin, ay sa kanya. Inilathala niya ang mga resulta ng kanyang trabaho pagkaraan lamang ng anim na taon, noong 1965, na gumawa ng maraming ingay at interes sa merkado. Sa loob nito, inilarawan niya nang detalyado ang buong estratehikong mekanismo para kumita ng pera sa isang bumabagsak at tumataas na merkado sa pamamagitan ng paggamit ng mga kumbinasyon ng pagbebenta ng overvalued at pagbili ng mga undervalued na stock.

Ang una ay mga securities na ang kasalukuyang halaga ay mataas, ngunit may ilang mga palatandaan - harbinger na ang kanilang presyo ay babagsak sa hinaharap. Undervalued - eksaktong kabaligtaran, kapag ang halaga ng pagbabahagi ay mababa, ngunit mayroon silang ilang mga kinakailangan at potensyal para sa paglago.

Gamit ang diskarte na inilarawan sa itaas sa pangkalahatang mga termino, nakamit ni Jones ang mga kahanga-hangang resulta - ang halaga ng kanyang mga pamumuhunan sa loob ng sampung taon ng pagkakaroon ng pondo ay umabot sa 670%.

Ang matagumpay na diskarte ay nakakuha ng napakalaking distribusyon, at noong 1968 sa Estados Unidos, ang Securities and Exchange Commission ay nagrehistro ng humigit-kumulang 140 investment partnership associations na nahulog sa ilalim ng kahulugan ng "hedge fund".

Gayunpaman, ang ideya sa pananalapi, rebolusyonaryo para sa panahon nito, ay naging isang tunay na sakuna sa pananalapi na mas malapit sa 2008-2009, na tinutukoy sa malawak na mga lupon bilang "mahusay na pag-urong". Nabuo sa kalakhan ng marami at lalong kumplikadong mga ispekulasyon sa pananalapi, ang pandaigdigang krisis ng mga taong iyon ay nakatanggap ng maraming impluwensya mula sa mga pondo ng hedge mismo, at ang mga pondo ng hedge ay, sa kanilang pangunahing, mga speculative na organisasyon. Gayunpaman, para sa kapakanan ng kawalang-kinikilingan, nararapat na tandaan na ang unang sumasabog na bula ng pinansiyal na bagyo na ito ay tiyak ang pabahay. Ang natitirang mga pautang sa mortgage, na inisyu sa astronomical scale sa oras na iyon na literal para sa lahat (sa malaking halaga at para sa mga hindi kayang isara ng solvency ang mga inisyu na obligasyon sa utang), kinaladkad ang buong sektor ng pananalapi at kredito sa ibaba, pagkatapos kung saan ang krisis sa ganap na hindi bababa sa kumalat sa tunay na ekonomiya ng Estados Unidos at mga bansa ng iba pang mga kontinente.

Sa pamamagitan ng pag-ikli sa mga stock ng bangko, ang mga investment hedge fund ay nagpalala lamang sa lumalagong panic sa pananalapi, na makabuluhang nag-catalyze sa pandaigdigang pagbagsak ng ekonomiya. At kahit na bahagi ng pagkakasala ng mga organisasyong ito para sa lahat ng nangyari noong panahong iyon ay hindi maikakaila, ngunit hindi lang sila ang nakaimpluwensya sa mga pangyayaring iyon. Ang kasakiman ng mga mamimili mismo, na sa anumang paraan ay hindi mas mababa sa pagkauhaw sa tubo sa bahagi ng mga ekonomista, naaakit sa malawakang paglitaw ng malalaking utang sa pautang, na sa pangkalahatan ay ganap na hindi katimbang sa kanilang kakayahang magbayad.

Ngayon, ang mundo ay nakabawi mula sa malubhang kahihinatnan ng krisis, at ang kontrol sa mga aktibidad ng mga pondo ng hedge ay makabuluhang na-update pagkatapos ng halos hindi naaayos na suntok sa kanilang imahe bilang mga institusyong pinansyal. Sa kabuuan, ang pandaigdigang merkado ay may humigit-kumulang 12,000 hedge fund, na ang mga asset sa pamamahala ay umaabot sa trilyong US dollars. Gayunpaman, dahil sa kumplikado at sa karamihan ng mga kaso ay labis na nakakalito na legal na istruktura ng mga organisasyong ito, napakahirap na kalkulahin ang mas tumpak na halaga ng mga asset ng mga partikular na pondo.

Mga istrukturang bahagi ng iisang mekanismo

Ang mga pondo ng hedge ay, sa karamihan ng mga kaso, mga pakikipagsosyo na natatangi sa kanilang organisasyon na may maraming mga tampok at nuances. Ang ilan ay hindi kapani-paniwalang masalimuot at nakakalito, habang ang iba ay nakakakuha ng pinakasimple at pinaka-transparent na istraktura - ang lahat ay nakasalalay lamang sa mga layunin, estratehiya at pamamaraan ng pondo. Gayunpaman, halos anumang istraktura ng hedge fund ay binubuo ng mga sumusunod na pangunahing link:

Mga mamumuhunan- eksakto ang mga taong iyon, kung wala ang mga ari-arian ang pagkakaroon at aktibidad ng pondo mismo ay imposible. Ang organisasyon ay nag-aalok ng mga serbisyo nito sa mga mamumuhunan, na, kung sumasang-ayon sila, mamuhunan ng ilang bahagi ng kanilang kapital. Pagkatapos nito, bilang isang resulta ng wastong paggamit nito, sa batayan na ito ang kita ay nakuha sa merkado, kapwa para sa kliyente at para sa pondo.
Guarantor bank, o tagapag-alaga ay isang bangko na ang pangunahing gawain ay tiyakin ang ligtas na pag-iimbak ng mga ari-arian ng mga mamumuhunan, maging ito man ay pera, mga mahalagang papel, mahalagang mga metal, atbp. Ito ay isang gawain para sa pangunahing broker). Bilang karagdagan, ang tagapag-ingat ay naghahanda din ng mga ulat sa mga transaksyon na ginawa sa pamamagitan ng account ng pondo; pagsuri sa pagsunod sa totoong patakaran ng tagapamahala sa listahan ng mga layunin na nakasaad sa charter ng pondo. Siyempre, ang papel na ito ay karaniwang ginagampanan ng isang malaking bangko na may matatag na positibong reputasyon.
Manager- isang tao o, bilang panuntunan, isang kumpanya na tumutukoy sa buong diskarte sa pamumuhunan, habang responsable para sa bawat desisyon na ginawa ng pondo. Bilang karagdagan, pinangangasiwaan din ng hedge fund manager ang lahat ng operasyon.
Lupon ng mga Direktor- sinusubaybayan ang mga aktibidad ng tagapamahala, pati na rin ang mga kumpanyang nagbibigay ng mga serbisyo sa pondo. Ang Konseho ay awtorisado na lutasin ang mga hindi pagkakaunawaan at salungatan sa pagitan ng mga shareholder at tagapamahala, upang magtalaga ng mga tauhan sa mga pangunahing posisyon ng pondo. Ang mga miyembro ng konseho ang personal na may pananagutan (hanggang sa kriminal na pananagutan) para sa pagsunod ng pondo sa lahat ng mga prinsipyo at tuntunin na itinakda sa memorandum.
Tagapangasiwa- tinutukoy ang halaga ng netong asset ng pondo, anuman ang tagapamahala, na nagbibigay ng isang makabuluhang pagbawas sa mga panganib sa kaganapan ng isang error sa pagtatasa ng huli. Gayunpaman, ipinapalagay ng karamihan sa mga administrador ang mga tungkulin ng accounting, pagbabayad ng mga bayarin, pag-abiso sa mga shareholder na may mga ulat ng aktibidad, pamamahagi ng mga kita sa mga shareholder, at pag-subscribe at pagkuha ng mga pagbabahagi / pagbabahagi ng pondo.
Pangunahing Broker- ang papel na ito ay karaniwang ginagampanan ng isang malaking investment bank, na hindi nagsasagawa ng isang beses na transaksyon sa ngalan ng hedge fund bilang isang ordinaryong broker. Ang Primary Broker ay nagbibigay sa Pondo ng isang hanay ng mga propesyonal na serbisyo na may kaugnayan sa clearing (cashless settlement sa pagitan ng mga negosyo/kumpanya/bansa sa pamamagitan ng mga produkto/securities/serbisyo), mga serbisyo sa pag-iingat at suporta sa pagpapatakbo.
Auditor- isang taong sumusuri sa pagsunod ng mga pahayag sa pananalapi sa mga pamantayan ng accounting at batas sa pananalapi. Ang tagapamahala ay karaniwang nagsasagawa ng isang pag-audit taun-taon, ngunit kahit na ang gayong mga bihirang pag-audit ay hindi nakakabawas sa posisyong ito sa istruktura ng organisasyon - nang walang auditor, ang ibang mga kumpanya ng serbisyo o mga ahente ng third-party ay malamang na hindi sumang-ayon na serbisyohan ang pondo.
Legal na tagapayo- ay kinakailangan upang matiyak ang lisensyadong katayuan ng pondo, na ibinibigay ng mga awtorisadong regulator na napapailalim sa ilang partikular na pangangailangan. Ang lisensya ay nagbubukas ng isang mas malawak na saklaw para sa mga pagkakataon at pag-recruit ng isang base ng mamumuhunan, ngunit, bilang karagdagan, ang isang consultant ay kadalasang ginagamit upang tapusin ang iba't ibang mga kontrata at kasunduan.

Ito ay eksakto kung ano ang hitsura ng istraktura ng isang hedge fund. Muli, sa iba't ibang mga kaso, ang pamamaraang ito sa pagsasagawa ay maaaring maging mas pinasimple (kahit na walang alinman sa mga frame sa itaas) o mas paikot-ikot at kumplikado.

"Karaniwang pondo": mga uri at klasipikasyon batay sa patuloy na diskarte sa pamumuhunan

Bilang karagdagan, sa kabila ng bahagi ng istruktura, ang International Monetary Fund ay nakikilala ang tatlong uri ng mga pondo ng hedge:

Pandaigdigang Pondo- Ang kanilang aktibidad ay umaabot sa buong world market. Gayunpaman, ang ganitong uri ng pondo ay karaniwang bubuo ng diskarte nito batay sa pagsusuri at mga pagtataya ng dinamika ng pagbabahagi ng mga indibidwal na kumpanya.
Mga macro fund- gumana nang eksklusibo sa loob ng balangkas ng isang partikular na pambansang merkado. Karaniwang nakabatay sa macroeconomic at financial na katangian ng isang partikular na bansa.
Kamag-anak na halaga ng mga pondo- ang orihinal na klasikong uri ng hedge fund, dahil sila ay sa pinakadulo simula ng kanilang pag-iral. Nagsasagawa sila ng mga transaksyon sa pananalapi sa loob ng stock market ng alinmang bansa, gamit ang magandang lumang diskarte ng pagbebenta ng sobrang halaga at pagbili ng mga hindi pinahahalagahang bahagi. Kasabay nito, patuloy na sinusubaybayan ng manager ang kasalukuyang sitwasyon sa merkado upang piliin ang pinaka-angkop na sandali para sa transaksyon at makuha ang pinakamataas na kita.

Siyempre, ang iba't ibang mga pondo ng hedge sa merkado ng mundo ay hindi nagtatapos sa opisyal na pag-uuri, dahil kakaunti ang pumipigil sa mga tagapamahala na lumikha ng maraming karagdagang mga subspecies at sangay, kung kinakailangan.

Matuto nang higit pa tungkol sa mga oras ng pagtatrabaho ng hedge fund

Ang patakaran sa pakikipagsosyo ng karamihan sa mga pondo ng hedge ay naglalayong pangmatagalang pagiging miyembro ng mga mamumuhunan, upang ang kanilang mga deposito ay mananatili sa pagtatapon ng pondo sa mahabang panahon. Pangunahing nauugnay ito sa mga panuntunan sa paglabas: kailangang bigyan ng babala ng kontribyutor ang organisasyon tungkol sa naturang desisyon nang maaga, habang ang agwat sa pagitan ng abiso at pagwawakas ng pagiging miyembro ay maaaring umabot ng hanggang 2-3 buwan (depende sa itinatag na regulasyon). Ang isa pang alternatibo na madalas na nakatagpo sa pagsasanay ay ang agarang pag-withdraw ng buong deposito sa cash, gayunpaman, ang mga presyo para sa pagbili / pagbebenta ng mga asset ay direktang tinutukoy ng pondo mismo. At, siyempre, sa karamihan ng mga kasong ito, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga ito ay umabot sa napaka makabuluhang mga tagapagpahiwatig.

Kaya, sa pagpasok, paglabas, o sa bahagyang pagbaba sa kontribusyon nito, ang buong dami ng mga pamumuhunan ng bawat kasosyo ay susuriin at, nang naaayon, nagbabago rin ang ratio ng bahagi. Ang pagwawakas ng pagiging miyembro ng isang tiyak na bilang ng mga mamumuhunan ay maaaring makabuluhang tumaas ang kabuuang halaga ng kita sa mga natitira: ang pamamahala ay maaaring magbayad ng mga umaalis na mamumuhunan na malayo sa pinakamatagumpay na pamumuhunan, na nag-iiwan ng higit pang mga promising asset sa kanilang portfolio. Kaya, pagkatapos ng ilang oras, ang hedge fund ay maaaring makaranas ng isang matalim na pagtaas sa return on capital dahil sa kontribusyon na dati ay lumahok sa paglikha ng kita at pagkatapos ay na-withdraw sa mga lumalabas na mamumuhunan, ngunit hindi pa nagkaroon ng oras upang matanggap ang porsyento ng mga benepisyong dapat bayaran. Gayunpaman, kung sa kapaligiran ng hedge fund ay may patuloy na kalakaran patungo sa aktibong paglabas ng mga mamumuhunan, kung gayon walang ligtas mula sa isang ganap na kabaligtaran na epekto sa anyo ng isang mass panic exit ng mga kasosyo. Kadalasan ito ay puno hindi lamang sa isang pagbaba sa pagbabalik sa kapital, kundi pati na rin sa kumpletong pagkabangkarote ng buong organisasyon.

Ang mas kontrobersyal kaysa sa malawak na lugar ng pamumuhunan sa pananalapi ay ang pinalawak na sistema ng komisyon. Ang mga pondo ng hedge ay tumatanggap ng hindi lamang isang ratio ng gastos sa pagpapatakbo, ngunit 2% para sa pamamahala ng mga asset mismo at 20% ng anumang kita na nagawa. Kasabay nito, kahit na ang tagapamahala ay nagdurusa ng mga pagkalugi at hindi nagdudulot ng anumang kita, ayon sa memorandum ng asosasyon, sa anumang kaso, siya ay may karapatan sa 2% na ito ng kabuuang dami ng mga kontroladong asset (ang ganitong sistema ay angkop na tinatawag na "2 at 20"). Ang isang katulad na sistema ng komisyon ay ginagawa ng karamihan sa mga pondo ng hedge sa planeta. Gayunpaman, maraming mga analyst ngayon ang lalo na nagbibigay-diin sa takbo ng unti-unting paglipat ng mga pondo sa "1 at 10" na sistema. Sa kaso kapag ang manager ay hindi naniningil ng mga singil mula lamang sa pagtatapon ng mga ari-arian, ito ay sakop ng mas mataas na porsyento ng mga komisyon mula sa mga natanggap na kita.

Sa paghahangad ng malaking kita: mga modernong estratehiya para sa pagtatrabaho sa mga pamumuhunan

Ang labis na magkakaibang mga pagkakataon sa pamumuhunan at mga lugar, pati na rin ang impluwensya ng maraming iba't ibang mga kadahilanan, ay patuloy na nag-aambag sa pagbuo at pagpapatupad ng mga bagong teknolohiya ng kita para sa mga pondo ng hedge. Gayunpaman, sa kabila nito, ang mga modernong pangunahing estratehiya para sa pagtatrabaho sa larangan ng pananalapi ay maaaring maiuri sa ilang mga pangkalahatang uri:

Mahaba/maikling posisyon (Mahaba/maikling posisyon)- karaniwang gumagana ang mga pondo sa pag-hedge gamit ang diskarteng ito sa 40% ng kanilang mga asset. Binubuo ito sa pagkuha ng mga undervalued na asset (mahaba) at ang pagbebenta ng overvalued asset (maikli).
Market-Neutral Arbitrage- gumagana lamang kapag ang parehong mga asset ay nag-iiba sa halaga sa iba't ibang mga palitan. Ang manager ay pumapasok sa isang mahabang posisyon sa mga overvalued na asset sa isang exchange at isang maikling posisyon sa isa pa - kung saan ang parehong mga asset ay overvalued.
Reaksyon sa mga kaganapan (Event Driven)- ang diskarte ay batay sa hindi patas na halaga ng mga pagbabahagi ng anumang mga negosyo na sumailalim sa ilang mga pagbabago (maging ito man ay isang pagsasanib, pagkuha, muling pagsasaayos, atbp.). Ang tagapamahala ay nakakuha ng isang kanais-nais na sandali para sa operasyon (pagbili / pagbebenta) bago ipantay ng merkado ang mga hindi patas na presyong ito.
Mga maikling posisyon (Short Bias)- sa diskarteng ito, ang pondo ay pangunahing humahawak ng mga maikling posisyon, kumikita sa mga bumabagsak na merkado.
Tunay na halaga (Halaga)- ang pamumuhunan ay isinasagawa sa mga securities na ibinebenta sa isang diskwento sa mga pangunahing asset o undervalued ng merkado.
Mga Seguridad sa Krisis (Mga Seguridad na Nababalisa)- pagbili sa isang malalim na diskwento ng mga pagbabahagi at pananagutan ng mga kumpanya na nasa bingit ng bangkarota o muling pagsasaayos. Ang pamumuhunan ayon sa diskarteng ito ay ipinapalagay na bilang resulta ng mga panloob na pagbabago, ang mga napiling kumpanya ay magiging mas malakas, na magdadala ng tubo kasama nito.

Kadalasan, ang mga pondo ay gumagamit ng halo-halong mga estratehiya, gamit ang ilan sa mga pamamaraan ng pagtatrabaho sa itaas nang sabay-sabay upang kumita.

Regulasyon: ano ang mga patakaran ng laro at pagkilos para sa mga pondo ng hedge?

Sa loob ng mahabang panahon, ang mga hedge fund ay tumayo sa pandaigdigang merkado dahil sa kanilang pagiging malapit at mahinang regulasyon ng mga transaksyong pinansyal. Gayunpaman, siyempre, hindi kailanman maaaring magkaroon ng anumang pag-uusap tungkol sa kumpletong anarkiya at kalayaan sa pagkilos - ang normatibong regulasyon ng mga pondo ay, ay at palaging magiging. Ngayon, dahil sa kanilang mabilis na lumalagong impluwensya sa pandaigdigang merkado at sa pagtaas ng dalas ng iba't ibang mga paglabag at insider trading, sinusubaybayan at kinokontrol ng mga espesyal na komisyon at mga katawan ang mga ito nang mas maingat kaysa dati.

Sa partikular, ang JOBS Act (Jumpstart Our Business Startups Act), na ipinakilala noong Marso 2012, pagkaraan ng ilang panahon ay gumawa ng mga makabuluhang pagbabago sa gawain ng mga pondo ng hedge. Dinisenyo bilang isang panukala upang hikayatin ang pagpopondo ng iba't ibang mga institusyon para sa maliliit na negosyo, ang pagkilos na ito ay nagpapahina sa kontrol ng merkado ng mga mahalagang papel. Salamat sa bagong batas, ang mga hedge fund, dahil sa kanilang malawak na pagkakataon sa pamumuhunan, ay naging halos pangunahing tagapagbigay ng kapital para sa mga start-up at maliliit na negosyo. Ang pagkilos na ito ay nagkaroon ng malaking epekto noong Setyembre 2013 sa pag-alis ng pagbabawal sa pag-advertise para sa mga pondo ng hedge at mga kumpanyang nag-aalok ng mga indibidwal na placement.

Sa maraming bansa, ang mga hedge fund ay kinakailangan na mag-ulat sa mga awtoridad sa pananalapi ng pamahalaan sa unang kahilingan para sa malalaking posisyon sa mga kontrata ng foreign exchange, gayundin upang ibunyag ang kanilang mga posisyon sa mga bagong inisyu o paparating na mga securities. Ang mga naturang hakbang ay partikular na ipinakilala upang limitahan ang money laundering at palakasin ang mga kontrol sa kapital upang ang malalaking manlalaro ay hindi lumabag sa mga interes ng maliliit na manlalaro sa merkado.

Bilang karagdagan, ang patakaran ng kontrol ng estado sa mga pondo ng hedge ay naglalayong bawasan ang mga sistematikong panganib ng destabilizing ng sistema ng pananalapi sa kabuuan. Ito ay makikita sa regulasyon ng mga kinakailangan sa margin, collateral at mga limitasyon na itinakda ng mga tagapamagitan sa pananalapi para sa mga indibidwal na kliyente.

Upang mabawasan ang panganib sa pagpapahiram ng hedge fund, muling susuriin ng mga pangunahing broker at bangko ang kanilang mga posisyon laban sa mga posisyon sa presyo ng merkado ng mga pondong kanilang pinapahiram araw-araw. Ang mga pautang na ito ay dapat ma-secure ng naaangkop na collateral sa anyo ng mga mahahalagang asset. Bilang karagdagan, ang mga bangko ay may karapatang magtakda ng mga limitasyon sa pagpapautang para sa bawat pondo nang hiwalay, batay sa kanilang sariling pagsubaybay sa diskarte sa pamumuhunan, buwanang kita, mga kaso ng pag-withdraw ng mamumuhunan at ang kasaysayan ng mga relasyon sa negosyo.

Ang Pinakamatagumpay na Hedge Fund sa Mundo Ngayon

Samantala, hindi ang pinakamainam na oras para sa mga hedge fund ay patuloy na humahaba mula noong nakaraang taon. Ang kabuuang kita ay mas mababa sa average na naitala sa nakalipas na ilang taon: ang pinakamalaking hedge fund ay nakakuha ng $517.6 milyon noong nakaraang taon, ano? ayon sa ilang eksperto? mas mahusay kaysa sa mga resulta ng 2014, ngunit hanggang sa 40% na mas masahol kaysa sa kita na natanggap noong 2013.

Kasabay nito, ang presyo ng lahat ng mga ari-arian, sa isang paraan o iba pa na kasangkot sa mga aktibidad ng mga pondo ng hedge, ay tumaas ng humigit-kumulang $51.7 bilyon, na umabot sa kabuuang tinantyang halaga na $2.97 trilyon.

Ang negatibong pababang takbo ng mga kita ay malinaw na makikita hindi lamang sa mga nasasalat na pagkalugi sa pananalapi na dinanas ng kahit na ang pinakamahusay na mga pondo ng hedge sa mundo, kundi pati na rin sa mga halatang pagbabago sa mga rating ng pinakamalakas na kalahok sa merkado. Ang mga kilalang figure tulad nina John Paulson ng Paulson and Co., Leon Cooperman ng Omega Advisors, at Daniel Loeb ng Third Point ay nawala sa kanilang mga posisyon. Sa kanilang mga dating lugar, ang mga manlalaro tulad nina Ken Griffin mula sa Citadel at James Simons mula sa Renaissance Technologies ay matatag na itinatag ang kanilang mga sarili. Parehong nakakuha ng record na $1.7 bilyon noong 2015, kaya karapat-dapat na umakyat sa podium ng pinakamalakas na hedge fund manager.

Ang rating ng hedge funds ay maaaring magbago nang hindi na makilala, walang awa na ibinabato ang tila subok na sa panahon at mga lider ng merkado sa ibaba. Kung ang kasalukuyang nangungunang mga manlalaro ay mananatili sa kanilang mga posisyon nang hindi dumaranas ng malaking pagkalugi sa pagtatapos ng taon - tanging oras lang ang magsasabi. Pansamantala, ang sampung manager na ito ang may hawak ng pamumuno sa lahat ng hedge fund sa planeta:

Hedge funds sa Russia: mga rating, prospect at umuusbong na trend

Hindi ang pinaka-pinakinabangang panahon para sa mga pondo ng hedge ay nakaapekto rin sa mga katapat na Ruso ng mga mangangalakal na Amerikano. Nagpapakita ng negatibong pagbabalik, ang sitwasyon sa mga lokal na pondo sa pangkalahatan ay mukhang hindi gaanong makulay kaysa sa Western market, kung saan ang mga naturang institusyon ay itinuturing na isa sa mga pinaka maaasahang instrumento sa pananalapi, na patuloy na nagdadala ng hanggang 20% na return on investment na may kaunting mga panganib sa karamihan ng mga kaso.

Sa pangunahing kinakatawan ng mutual funds (Unit investment fund) at OFBU (general funds of banking management). Lalo na ang mga pondo ng hedge sa Moscow ay madalas na may katayuan ng pamamahala ng tiwala. Ang kabuuang bilang ng mga domestic hedge fund ay nasa humigit-kumulang anim na dosenang. Ang isang katulad na pigura ay naitala noong kalagitnaan ng dekada otsenta sa Estados Unidos, kung saan ang merkado sa oras na iyon ay talagang pinahahalagahan ang mga pondo ng hedge. Sa Russia, ang legislative framework ay makabuluhang nililimitahan ang mga tool para sa mga aktibidad ng mga pondo, na pumipigil sa paggamit ng isang malawak na bilang ng mga diskarte para sa pagtatrabaho sa merkado. Para sa parehong dahilan, ang isang malaking bahagi ng mga pakikipagsosyo sa pamumuhunan ng Russia ay nakarehistro sa mga offshore zone.

Samakatuwid, ang pagpapatibay ng isang bilang ng mga pagbabago sa batas sa isyung ito ay maaaring makabuluhang pasiglahin ang mga pondo ng hedge ng Russia at ang kanilang paglago ng ekonomiya, na nagpapahintulot sa kanila na magpatibay ng isang mas malawak na pagpipilian ng mga diskarte.

At kahit na ang mga pondo ng hedge ay hindi kasing laganap sa Russia tulad ng sa Kanluran, mayroon pa rin tayong mga kahanga-hangang halimbawa ng mga lider na maaaring makipagkumpitensya sa mga kakumpitensya sa internasyonal na antas. Ang pinakamatagumpay sa kanila ay ang VR Global Offshore Fund, na ang kita para sa taon ay umabot sa 32.32%. Ngunit ang VR Global Offshore Fund ay nagawang makamit ang naturang record yield para sa domestic market sa pamamagitan ng pagharang sa mga pondo: ang pondo ay may pinakamataas na porsyento ng parusa para sa mga mamumuhunan para sa maagang paglabas - 4.5%. Mas mababa ang kinita ng Diamond Age Atlas Fund - 22.92% ng kabuuang kita, na iniiwan ang Copperstone Alpha Fund sa ikatlong puwesto sa rating. Ang bronze medalist ay nakataas ng 22.06% sa buong taon.

Sa wakas, nasa ika-apat na puwesto ang Burnem Asset Management, na ang kita noong nakaraang taon ay umabot sa 17.63%.

Sa mga kamay ng lahat ng apat na pondo sa itaas, humigit-kumulang 80% (3.425 bilyong dolyar) ng lahat ng mga asset ay puro kumpara sa iba pang mga kakumpitensya sa merkado ng Russia. Kasabay nito, higit sa kalahati ng mga pondong ito - 1.634 bilyon - ay nabibilang sa VR Global Offshore Fund.

Personal na karanasan sa mga pondo ng hedge sa mga pagsusuri ng mga manlalaro mismo sa merkado

Ngayon, ang mga pondo ng hedge ay isa sa mga pinaka kumikita at sa parehong oras ang pinaka-matatag na pakikipagsosyo sa pamumuhunan sa maraming iba pang mga alternatibong pamumuhunan sa modernong merkado. Ang malalaking propesyonal na negosyante at negosyante na naghahanap ng tubo, bilang panuntunan, ay palaging markahan ang hedge fund bilang ang pinakamataas na priyoridad na institusyong pinansyal kung saan ipinagkatiwala nila ang kanilang pinaghirapang pera. Ang mga review ay negatibo, ang mga review ay positibo - halos walang sinuman ang nagtitiwala ngayon sa opinyon ng mga estranghero - "mga depositor" sa Web, kapag ang mga pekeng account ay naging halos isa sa mga pangunahing tool ng commerce.

Isa pa, laging may mga panganib, mayroon ngayon at sa hinaharap, lalo na sa ekonomiya. Kaya, hindi lahat ng hedge fund ay maaaring maging isang pakikipagsosyo sa pamumuhunan, ngunit sa halip ay lumilikha ng isang pekeng sa paligid ng pangalan nito para sa isa at tanging ilegal na layunin - pandaraya.

Isa sa mga pinaka-high-profile na kaso ay ang scam na nagkakahalaga ng mga mamumuhunan ng Madoff Investment Securities ng humigit-kumulang $50 bilyon. Ang kanyang investment fund, na nagkakahalaga ng ilang milyong US dollars para makapasok, ay kilala ng maraming tao mula sa high society. Si Madoff mismo ay kilala rin sa kanyang mapagbigay na philanthropic na donasyon sa pananaliksik sa kanser at diabetes, pangangampanya ng Democratic Party, at mga institusyong pangkultura at pang-edukasyon.

Gayunpaman, hindi nito nailigtas ang pondo mula sa hindi maiiwasang restructuring pagkatapos ng krisis noong 1995 mula sa isang investment partnership tungo sa isang financial pyramid. Gayunpaman, ang bula na nilikha niya ay sumabog sa pagtatapos ng 2008, pagkatapos nito ay nasentensiyahan si Madoff ng 150 taon sa bilangguan.

Ang mga tunay na may karanasan na mga manlalaro (mga taong nakakuha na ng higit sa unang milyon sa pamamagitan ng pag-invest ng mga pondo) una sa lahat ay nagrerekomenda na tingnang mabuti ang pinakamababang halaga para sa pagpasok. Kung ito ay katumbas ng o kahit na mas mababa sa $50,000, pagkatapos ay siguraduhin na sigurado - ikaw ay nahaharap sa isang hype na disguised bilang isang hedge fund. Halimbawa, ang mga foreign hedge fund na sinubok ng panahon at dose-dosenang mga kliyente ang tumatanggap ng mga pamumuhunan na hindi bababa sa $100,000.